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基于不确定性因素确认的收益评估法的改进 袭警结才伽利F黯专辑基于不确定性因素赵E董忠万M4.捆蹦近几年来，随着我罔市场纷济体制的不断兜瞥，我国的二、收踊评估法中不确定性因素及真确认资本市场得到了长足的发展，不确定性因素在资产价债评估过程中逐步体现具影响力。在这一背景下，收益评估法作为1.影响指标的不确定性因素资产评估的意要方揣之…，如何在评估的过艘中充分考虑不使用收益评估法进衍评估的二三个重要指栋为被评估资确寇性因素对评估结果的影响是其评估准确与否的囊要标产的预期收益、折现率以及预期收操持续的时间。这些指标准之一。的准确性直接决定最终评估结果的准确性。影响指标的不确本文在传统的收摇评估桔的基础上，结合风险评估的定性剧索主要分为两大提:外部宏观因素和内部微观因素。相关理论，引入层次分析法和蒙特卡罗仿真分析方法，…方外部宏观影响因素一方丽来自于阔家政策的制定与调国提出更为全面的评估模型，对原有的理论框架进行补充整，如产业政策、行业规划、基建投资和技术改造政策、财和改进，另一方面将市场的不确定性因素引入到评估实践中政政策、价格政策、税收政策、国债政策、对外贸易开融政策来，为评估从业者在多元化市场条件下的评估行为提出指导等;另一方回来自于市场需求和供给的变化，市场需求的变意见相方法，以为不确定性因素的计量提供借鉴。化直接决定了持估资产收益的状况，而市场供给的变化则关系着生产费素的成本，因此对待估资产的收益有着至关重-、传统的收益评估法要的影晌。资产评估中收益评估法评估的思想起源于资本预算的内部微观因素的影响则主要体现在资产的营远状况、获现值方法，现行主要的资产评估收掘评估法理论是由美国经利能力和撒利状况等各方面。企业的营运状况和技利能力是济学家FrancoModigliani和MertonMil1er在1958年掘出待估资产创造未来收摄的主要来橱，而盈利状况则烧对待的，他们提出了几种基本评估模型，其中就包括现金流量折估资产进行预测和评估的分析起点，因此作为影响资产收现端，并于1961年在《商业杂志》第一快系统地对企业价僚益的撞要因素，在进行资产评估的时候必须给予充分考虑。评估方法进行了归纳和总结，提出了价值评估的基本概念和2.敏感性分析的应用及存在问瞄适用的红利收益折现法。这一方法得到广泛赞同，并成为收敏感性分析是风险评估中常用的一种不确定性分析方强评估桔的核心方端。目前，我国评估理论的摇础主要以国端，3:.费用于在未来状况处于不确定变化的环境下研究一个外发展成熟的评估珊论为主，根据我国经济转轨时期的特殊或多个因素的变化对目标的影响程度，从而判断饿变化对自情况做出相应的变动和调整。标的重要性。如某因素较小范围的变动导致目标产生显著变从理论上来看，收益评估法能够较为真实准确地反映自动，则称之为敏感因素，反之则为非敏感因素。酒过敏感性标资产米来收益以及货币的时间价值，倒是由于对模型中的重要性的对比，以及对未来可能出现的经济效果范阔的分析，五个重要指标(被评估资产的预期收益、忻现率以及预期收确定最为经济合理的方束。采用收益评估法评估企业价值益持续的时间)的预测大多来由于历史数据以及主观判断，时，评估人员对于关系企业价值评估最终结果的敏感性因素其受到未来不可预见阔萦影响较强，预测难度较大，导致饿M:进行囊点关注和分析，并通过对敏感性回紫的分析把掘敏方法在资产评估中的远用和推广受到较大租度的限制。因此感性影响的状况。目前国内外研究的焦点逐渐集中于模型指标的预测方法上。敏感性分析作为一种有娥的测试工具，能够帮助评估人16财务与会计.2010郎????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????㊣??????????????????????????????????????摩汬??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????杬敲????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????楡??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????虑湩??????????????????????????????????????????????????????????????