矿业权评价方法规范.pdf

矿业权评估方法规范 (CMVS206-2017) 本规范提出折现现金流量法、折现现金流量风险系数调整法、收入权益法、 交易案例比较调整法、单位面积倍数法、资源价值比例法、基准价因素调整法、 勘查成本效用法、地质要素评序法等九种评估方法的基本原理、评估模型、计算 公式、适用范围、前提条件、操作步骤、注意事项等，以规范各种评估方法的应 用。 1 折现现金流量法 1.1 基本原理 折现现金流量法 （Discounted Cash Flow，DCF），是按照预期收益原则和 效用原则，将项目或资产未来经济寿命期内产生的净现金流量按折现率折现，计 算出项目或资产当前价值的一种收益途径类评估方法。通常应用于项目投资分析 和资产估值领域。使用此法的关键，第一是预期评估对象未来收益期各年度的现 金流量；第二是要找到一个与此匹配的折现率，折现率的大小取决于取得的未来 现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高。资产估值领域中的折现现金 流量法，是将一项资产的价值认定为该资产预期在未来所产生的净现金流量现值 总和，并将其作为该项资产的评估价值。 矿业权评估的折现现金流量法，是通过矿产资源开发净现金流量的折现体 现矿业权价值的一种评估方法，具体是将矿产资源开发经济寿命期内各年的净现 金流量，以与净现金流量口径相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之和， 得到矿业权评估价值。其中，折现率包含无风险报酬率和风险报酬率，矿产开发 投资报酬包含在折现率中。 1.2 评估模型 n P [(CI CO) /(1i)]t t t 0 式中： 1 P——矿业权评估价值 CI——年现金流入量(+)包括： 销售收入 回收固定资产净残 （余）值 回收无形资产及其他资产摊余值 回收不动产及设备增值税抵扣额 回收流动资金 … CO——年现金流出量 （- ）包括： 后续地质勘查投资 固定资产投资 无形资产投资 （含土地使用权） 其他资产投资 更新改造资金 （含固定资产、无形资产及其他资产更新投资） 流动资金 经营成本 营业税金及附加 企业所得税 … (CI-CO) ——第 t 年净现金流量，等于第 t 年现金流入量减去第 t 年现金流 t 出量； i——折现率； n——评估计算期； t——折现期时间序号 （t =0 ，1，2,…n ）。 当评估基准日为年末时，下一年净现金流量折现到年初。如评估基准日为 2015 年 12 月 31 日，评估基准日 t=0 ，2016 年 t =1 。 当评估基准日不为年末时，当年净现金流量折现到评估基准日。如评估基 准日为 2015 年 9 月 30 日，评估基准日 t=0 ，2015 年净现金流量折现到评估基 准日，t =3/12 ，2016 年 t =1+3/12 ，依此推算。 2 1.3 适用范围 适用于拟建、在建、改扩建、生产矿山的采矿权和详查及以上勘查阶段的 探矿权评估。 评估计算的服务年限较短等导致评估结论不合理的，不适用该方法。 1.4 前提条件 （1）具备一定数量、可靠性的矿产资源储量； （2 ）具