风险偏好改善流动性对大宗商品价格冲击力度加大.pdfVIP

报告仅供内部交流，不得复制、转载或摘录！请务必阅读正文之后的免责条款。 大宗商品价格走势月报 风险偏好改善，流动性对大宗商品价格冲击力度加大 2009 年06 月02 日 编辑：黎灿华 86-755 lich@ 宏观：目前全球经济仍处于衰退之中，大宗商品价格将运行在较差的客观环境中；但 市场风险偏好显著改善，结合较低的资金成本，市场流动性对大宗商品价格的支撑力 度加大；近期美元持续疲弱的走势也给大宗商品价格带来了支撑。未来需要关注美元 指数走势，其走势所隐含的通胀预期和风险偏好对判断大宗商品价格走势具有重要意 义。 美元：持续下跌，人民币升值趋势不会有根本变化。 海运：BDI 快速上涨超预期，中国铁矿石谈判完成BDI 将展开调整。 原油：5 月份原油期货（WTI）价格大涨28.2%，经济信心恢复，美元疲软，原油库存 连续下降，助推原油期货不断上行。 金属：6 月价格有望冲高回落，但鉴于目前市场普遍存在的通胀预期，回调空间有限， 中长期仍然看好黄金、铜和锌的投资价值。 钢价：6 月份将出现震荡。 农产品：受美元走弱和下调产量预期等因素影响，国际玉米、大豆、小麦、豆粕和原 糖价格均有较大幅度上涨。国内方面，国际豆价上涨带动了连豆 0909 期货合约价过 去四周上涨 6.5%，其余农产品价格则基本稳定。经过连续几月下跌之后，国内生猪 价格5 月份出现走稳迹象。 1 图表：大宗商品价格阶段涨幅 国际 名称 单位 目前价格或库存 1 周涨幅 4 周涨幅 12 周涨幅 52 周涨幅 原油 WTI 石油现货价 美元/桶 66.31 8.67% 24.64% 48.15% -47.93% WTI 原油期货 美元/桶 66.31 7.52% 24.64% 48.15% -47.93% LME 金属 铜价 美元/吨 4830 4.77% 5.00% 29.84% -39.13% 铅价 美元/吨 1570 9.10% 12.14% 28.69% -20.51% 镍价 美元/吨 13945 9.03% 17.18% 41.57% -36.90% 锡价 美元/吨 14300 4.76% 14.86% 27.11% -29.21% 锌价 美元/吨 1567 3.30% 3.43% 27.40% -21.85% 原铝 美元/吨 1440 -0.14% -6.43% 9.92% -50.87% 铝合 美元/吨 1240 1.64% -7.81% 5.53% -53.73% 黄金 美元/盎司 975.45 2.11%