非息收入表现亮眼资产质量压力仍需关注浦发银行600000SH银行业.PDF

2017 年 08 月 30 日 证券研究报告 浦发银行(600000.SH) 银行业 评级：增持 维持评级 公司点评 市场价格（人民币）：12.96 元 非息收入表现亮眼；资产质量压力仍需关注 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) （百万元） 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 已上市流通A 股(百万股) 28,103.76 主营收入 123181 146550 160792 184438 211323 总市值(百万元) 364,224.78 (+/-) 23.2% 19.0% 9.7% 14.7% 14.6% 年内股价最高最低(元) 17.49/11.09 净利润 47,026 50,604 53,098 55,911 59,726 沪深300 指数 3834.54 (+/-) 14.9% 7.6% 4.9% 5.3% 6.8% 上证指数 3365.23 每股收益（元） 2.52 2.71 2.46 2.59 2.76 每股净资产（元） 13.15 15.29 15.64 17.62 19.74 人民币 成交金额(百万元) P/E 5.11 4.75 5.25 4.98 4.67 19.73 5000 (元) P/B 0.98 0.84 0.82 0.73 0.65 16.85 来源：公司年报、国金证券研究所 13.97 11.09 0 0 0 8 1 事件 3 3 2 3 8 1 2 5 0 1 0 0 6 6 7 7 成交金额 浦发银行  公司公布 2017 年半年报。上半年公司实现归母净利润281.65 亿元，同比增 1 1 1 1 国金行业 沪深300 长5.21%，其中2 季度同比增 6.66%；上半年实现营收833.54 亿元，同比 增长 1.44%。期末总资产余额 5.92 万亿元，较年初增长 0.99% ；上半年公 相关报告 司加权平均净资产收益率为 7.85%，同比下降 0.74 个百分点。期末不良率 2.09%，环比1 季度末提升了 17bps；期末拨备覆盖率154.21%，较1 季度 1. 《浦发银行公司点评》，2017.4.27 末下降 1