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图1-3 124家注册证券公司的规模 2002年10月现在 表1-2 中国投资银行（1997，2002）与世界主要投资银行（1994）资本金排名对照 中国银河 申银万国 海通 国泰君安 南方 光大 湘财 招商 渤海 华泰 45 42 40.06 37 34 26 25.15 24 23.17 22 表1-3 2003年上半年券商综合业务价值量排名 §5 投资银行的作用 表1-4 美国3大投资银行董事长兼， 首席执行官现金收入（1999年） （单位：万美元） 公司名称 工 资 奖 金 其 他 年收入 摩根?斯坦利 77.5 1211.3 821 2109.7 高 盛 30 1606.2 883.7 2519.9 美 林 70 823.4 1061.7 1955.1 5.1 投资银行在资本市场领域中所起的核心作用 围绕这一核心。可以从“资本市场上重要的中介人；资金的合理运用和有效配置；市场的构建和不断完善；信息中介人”4个方面对投资银行加以阐述。 Cf:p6 5.2 投资银行的内在价值 在一级市场上开展承销业务——证券承销商 案例：美林公司财政摘要 在二级市场上扮演证券经纪商、自营商、做市商角色 在企业兼并与收购中充当咨询顾问 案例1：美林公司促成收购Insilco公司 案例1 其他（资金管理，风险投资，项目融资等） 案例2：美林公司的资产管理策略案例2 案例1：Wagner Brown 投资公司收购Insilco公司 Insilco公司：在纽约股票交易所挂牌公司，年收入6.4亿美元，经营电气、通讯设备、办公用品等。 1988年8月4日宣布的合并协议： Insilco公司的股份将以每股29美元的价格被出售，整个交易额为9亿美元。 8月4日，美林公司向Wagner Brown 投资公司表明了他有兴趣参与以更高的价格收购Insilco公司的愿望。 8月24日， Wagner Brown 投资公司表明愿以每股31.75美元的价格收购Insilco公司的全部股份。 8月31日， Insilco公司与Wagner Brown 投资公司签订收购协议。交易额高达10.09亿美元。 27天时间，交易额高达10亿美元，美林提供的债务融资为7.8亿美元 案例2：美林公司的资产管理策略 优等家庭（25-500万美元的流动资产） 1000万美元资产账户 100万美元资产账户 美林公司 迪恩威特公司 摩根斯坦利 复习思考题： 1、什么是投资银行？ 2、投资银行与商业银行的区别。 3、投行在经济中具有哪些功能？ 4、简介投行的业务。 5、你是如何看待投行和商行业务的分分合合的？ 6、叙述在我国发展投资银行的必要性 7、简述投资银行在资本市场中的地位和作用。 投资银行学 主讲：孙 冬 第一章 投资银行学概论 §1 投资银行的定义 §2 投资银行与商业银行的不同点 §3 投资银行的发展过程与趋势 §4 投资银行在我国的发展 §1 投资银行的定义 1.1 英文名称： Investment Bank Merchant Bank （商人银行） Wall Street Firm（华尔街金融公司） Securities Co. Ltd （证券公司） 1.2 罗伯特?库恩对投资银行的定义：（Robert L.Kuhn, Investment Banking） 1 广义定义 指经营华尔街金融业务的所有金融机构；业务包括：证券、保险、不动产等所有的金融业务。 2 较广义定义 指经营所有资本市场业务的金融机构；业务包括：证券承销、公司财务、兼并与收购、基金管理和风险投资，但向散户出售证券、不动产经纪、抵押银行以及保险业务不包括在内。 3 较狭义定义 指经营部分资本市场业务的金融机构；业务内容着重证券承销、企业的兼并与收购，但风险投资、基金管理，支持零售业务不包括在内。 4 狭义定义 仅限于在一级市场从事证券承销，在二级市场上从事经纪业务的金融机构。 罗伯特?库恩博士 国际投资银行家和公司战略家 作家、编辑、学者、科学家、