玻璃期价有望向上修复价 差.PDFVIP

研究报告—月报 金融研究院 工业品研究所 报告日期 2018 年3 月30 日 玻璃期价有望向上修复价 差    年后玻璃现货各区域涨价声此起彼伏，相比 之下玻璃期价表现欠佳，FG1805 连续多日在 1450-1500 区间徘徊，相对于黑色商品而言， 玻璃期价也强势许多，正因如此，3 月22 日 期价受到资金打压，一路压至跌停，在其后 的几天玻璃05 合约也一直萎靡不振，与此同 张永鸽 时，现货市场仍是一片热火朝天的涨价。 Tel：02568908478  随着交割临近，期现货价格将逐步收敛，我 Email：zhangyongge@ 们认为4 月正是玻璃需求启动验证时期，现 从业资格号: F0282934 投资咨询资格号：Z0011351 货价格下跌 10%的可能有限，期现回归将更 多的依赖期价去修复贴水。 月报 2018 年03 月30 日 金融研究院 工业品研究所 目录 一、行情回顾3 （一）期货市场回顾3 二、纯碱市场低位反弹4 三、未来供给圧力偏大5 （一）、利润刺激复产增加5 （二）、库存略高于去年同期7 四、地产调控压制远期需求8 五、后市展望10 图表目录 图表 1：玻璃主力期价走势3 图表 2：玻璃现货价格走势3 图表 3：2014-2017 年纯碱当月产量4 图表 4：纯碱库存4 图表 5：各地纯碱价格走势5 图表 6：纯碱月平均价5 图表 11：平板玻璃产能变化图5 图表 12：平板玻璃开工率5 图表 13：2012 年以来生产线增减情况6 图表 14：玻璃产能分布6 图表 15：近年来玻璃生产企业库存走势7 图表 16：玻璃生产线库存与在产产能比7 图表 19：70 大中城市房价同比9 图表 20：一二三线城市房屋销售面积9 表1: 2017 年冷修复产的生产线8 月报 2018 年03 月30 日 金融研究院 工业品研究所 摘要：年后玻璃现货各区域涨价声此起彼伏，相比之下玻璃期价表现欠佳， FG1805 连续多日在 1450-1500 区间徘徊，相对于黑色商品而言，玻璃期价也强 势许多，正因如此，3 月22 日期价受到资金打压，一路压至跌停，在其后的几 天玻璃05 合约也一直萎靡不振，与此同时，现货市场仍是一片热火朝天的涨价。 随着交割临近，期现货价格将逐步收敛，我们认为4 月正是玻璃需求启动验证时 期，现货价格下跌10%的可能有限，期现回归将更多的依赖期价去修复贴水。 一、行情回顾 （一）期货市场回顾 图表 1：玻璃主力期价走势 图表 2：玻璃现货价格走势 1,600.00 1,800 1,400.00