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铁矿石金融对冲介绍铁矿石金融对冲介绍 铁矿石金融对冲介绍铁矿石金融对冲介绍 德意志银行商品部德意志银行商品部 德意志银行商品部德意志银行商品部 黄宇华黄宇华 黄宇华黄宇华 10月月2008 月月 铁矿石对冲机会铁矿石对冲机会 铁矿石对冲机会铁矿石对冲机会 德意志银行发行了世界上第一个以金融结算的铁矿石合同德意志银行发行了世界上第一个以金融结算的铁矿石合同 德意志银行发行了世界上第一个以金融结算的铁矿石合同德意志银行发行了世界上第一个以金融结算的铁矿石合同 背景背景 背景背景 海运铁矿石市场定价(铁矿石从澳大利亚和巴西出口到东亚国家) 长期以来一直被定期合同定于一个基准 价格. 这个合同每年都会被世界主要的生产商和亚洲的消费者重新协商。但是现在, 市场有加大使用现货 价格比例的发展趋势。 BHP – Bluescope Steel 德意志银行可以提供什么德意志银行可以提供什么? 德意志银行可以提供什么德意志银行可以提供什么 18个月掉期合同，每月结算 合同的基准是澳大利亚-中国的CFR (成本和货运) 和印度-中国的CFR 价格参照Metals Bulletin 和Steel Business Briefing Fine 63% 为什么客户有兴趣为什么客户有兴趣？？ 为什么客户有兴趣为什么客户有兴趣？？ 这是第一次以金融方式对冲铁矿石价格波动并获得价格保护的机会。 部分合同条款部分合同条款 部分合同条款部分合同条款 Indicative terms 1Y Forward 4q08 $82/t, 1Q09 $80/t, 2Q09 $83 /t, 3Q09 $90 /t Swap (Spot is at US$88/t) 18 months maximum; opportunity to select specific Tenor points along the curve Underlying Iron ore delivered to China Reference Arithmetic average of the SBB and Metal Bulletin weekly Price rates over the course of a calendar month Bloomberg SBBSCIIO INDEX and MBFOFOO1 INDEX Ticker Calculation Calendar month period Currency USD 德银定价平台德银