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证券研究报告
宁德时代（无评级）产业链深度解读
——兴业证券电力设备新能源
目录
一、CATL三元电池技术领先、方向明确
1.1、三元电池是满足能量密度要求的唯一选择 wwwww2wwwww2
1.2、三元电池已经成为主流车企的一致选择
二、需求持续增长、CATL出货全球第一
三、CATL产业链详细解读
四、CATL公司基本情况
一、CATL三元电池技术领先、方向明确
1.1、三元电池是满足能量密度要求的唯一选择
《节能与新能源汽车国家规划》提出 ，到2020年 ，新型锂离子动力电池单体比能量超过300Wh/kg ；
2018年 《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》已经对电池能量密度提出了更高的要求 ，纯电动乘用车动力电池
系统的质量能量密度不低于105Wh/kg ，105 （含 ）-120Wh/kg的车型按0.6倍补贴 ，120 （含 ）-140Wh/kg的车型按1倍补贴 ，140 （含 ）
-160Wh/kg的车型按1.1倍补贴 ，160Wh/kg及以上的车型按1.2倍补贴 ，与2017年相比有有所提升。
综上 ，高能量密度是电池的第一目标。
图、中国动力电池发展技术路线图 图、2017、2018年补贴政策对电池能量密度要求对比
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110-120Wh/kg （含） 0.8
2018系统能量密度调增系数 120-140Wh/kg （含） 1
140Wh/kg以上 1.2
－ （含）
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