g20钢铁限产再超预期煤焦钢产业链继续看涨!.pdf

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g20钢铁限产再超预期煤焦钢产业链继续看涨!

2016 年08 月17 日 证券研究报告 钢铁行业2016 年日常报告 评级:买入 维持评级 行业点评 杨件 倪文祎 倪寅 分析师SAC 执业编号:S1130514080005 分析师SAC 执业编号:S1130515080001 niyin@ (8621 (8621 yangjian@ niwy@ G20 钢铁限产再超预期,煤焦钢产业链继续看涨! 事件 G20 峰会即将召开,长江流域钢厂确定限产减仓方案。本月22 号起,高炉转炉轧钢减产50%,本月30 号烧结机全 停,下月6 号全部恢复。 评论 结论:G20 峰会召开在即,环保措施整体提前,此消息叠加唐山限产和江苏环保回马枪事件,将对短期市场造成供 给影响,我们测算预计影响日均钢产量约10 万吨。而目前需求端未出现明显下滑态势,即便G20 会影响短期需 求,但需求会在前后阶段错位爆发,料短期供给影响仍超过需求变化,继续看涨煤焦钢产业链。  杭州G20 峰会召开之际,各大环保力度提前。  G20 峰会召开为9 月4 日-5 日,浙江省当时出台方案,要求8 月26 日至9 月6 日会期期间各项保障措施 全面实施停工。以主场馆为中心按50 公里、100 公里和300 公里为参考半径划定核心区、严控区、管控 区。目前限产时间提前至22 日,影响时间再度增大30%。  目前在300 公里管控区内,钢厂主要集中于江苏苏南和浙江省内两个区域,共计28 家钢厂,62 条生产 线,年产能4060 万吨。其中长流程钢厂7 家,其中产线25 条,正常生产23 条,产能2040 万吨。另外短 流程钢厂21 家,产线37 条,正常生产31 条,产能2020 万吨。短流程企业主要集中在溧阳、湖州等地, 多数以中频炉生产为主。  长流程企业:限产按50%计算,预计影响产能1020 万吨,影响日均产量约2.5 万吨。对短流程企业而 言,近期绝大多数中小钢厂接到停产通知,要求关停其污染程度高的中频炉设备,目前钢厂多是白天停 产,晚上生产,产量减少30%-40 %,持续15 天左右,测算日均影响产量2 万吨。  唐山不定期限产,又有半月打折期。  继唐山地震纪念活动之后,因八月份环境空气质量问题唐山市又来改善强化措施:16 日0 时至31 日24 时 路北、开平、丰润、古冶、丰南和滦县钢企烧结限产50%,其他区域烧结限产30% ;古冶、丰南焦企出焦 延长至48 小时,其他区域延长至36 小时,露天矿山全部停产,所有燃煤轧钢企业停止排放污染物。  烧结限产前一轮也有出现,按照惯例,烧结限产50%,意味着烧结机减产50%左右,而一般的备用库存难 维持半个月,在后一阶段,烧结工序将全部停产,将可能影响唐山地区钢材产量的40%-60%。尤其是型钢 和带钢影响较大,影响日均钢材产量约4 万吨。  江苏环保风刚过,再现回马枪。  日前环保组重点在苏北地区巡查,宿迁、盐城、连云港、徐州地区的部分企业由于污染严重超标且手续不 齐全,被责令通知停产,但环保组一走又出现复产现象。针对此类情况,最近又有环保组再度检查状态。  江苏环保重点针对中频炉,目前江苏14 家建筑钢材生产企业共有中频炉91 套,装机容量4975 吨,日均 产能7-8 万吨,约占江苏省建筑钢材月产能的34%左右。由于废钢价格偏高导致中频炉炼钢的利润微薄, 目前江苏中频炉企业的产能利用率仅在50%左右,占全省日均建筑钢材产量17 万吨的23.5% 。苏北相对 集中,日均产量为3-4 万吨,如若环保组几度检查,这部分影响日均产量约1 万吨。  供给侧加速期,产业链供需缺口短期拉大。  结合近期环保加码推进去产能、新华社连发三文对宝钢、马钢、武钢去产能进行调查、银监会《关于钢铁

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