科伦药业2018年公开发行公司债券（第一期）信用评级报告.docx

信用评级报告声明中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明：1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（/）公开披露。4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供， 其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效；同时， 在本期债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并按照相关法律、法规对外公布。概况发债主体概况四川科伦药业股份有限公司成立于 2002 年 5 月，前身为四川科伦大药厂有限责任公司（以下简称“科伦有限”）；2003 年 7 月，经四川省人民政府【川府函[2003]162 号】《关于四川科伦大药厂有限责任公司变更设立四川科伦药业股份有限公司的批复》批准，科伦有限整体变更为股份公司；2010 年 6 月，科伦药业在深圳证券交易所成功上市（股票代码：002422）。截至 2017 年 9 月末，公司总股本 144,000 万股，其中自然人刘革新持股比例为26.33%，为公司控股股东和实际控制人。公司主要从事医药研究、开发及生产销售，2016 年末公司共有 114 个品种共 274 种规格的输液产品，是目前国内输液行业中品种最为齐全、包装形式最为完备的医药制造企业之一，同时其业务已延伸至粉针、小水针和片剂胶囊等非大输液领域以及上游包装材料和原料药制造领域。截至 2017 年 9月末，公司拥有子公司 47 家，其中全资子公司 33家，控股子公司 14 家。截至 2016 年末，公司总资产 234.10 亿元，负债总额 119.44 亿元，资产负债率 51.02%。2016 年， 公司实现营业总收入 85.66 亿元，净利润 6.24 亿元，产生经营活动净现金流 17.25 亿元。截至 2017 年 9 月末，公司总资产 270.20 亿元， 负债总额 149.31 亿元，资产负债率 55.26%。2017 年 1~9 月，公司实现营业总收入 79.10 亿元，净利润 4.41 亿元，产生经营活动净现金流 8.44 亿元。本期债券概况表 1：本期公司债基本条款基本条款债券名称四川科伦药业股份有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）发行总额本期债券基础发行规模为 3 亿元，可超额配售不超过 1 亿元。债券期限2 年，未附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。债券利率本期债券为固定利率债券，债券票面利率将根据网下询价簿记结果，由发行人与主承销商按照市场情况确定。偿还方式本期债券采用单利按年计息，不计复利，到期一次还本，到期支付本金及最后一期利息。募集资金用途本期发行的公司债券募集资金扣除发行费用后拟用于包括但不限于补充公司及子分公司生产经营资金、调整债务结构等及适用的法律法规允许的其他用途。资料来源：公司提供，中诚信证评整理行业分析行业概况随着经济的增长和人口老龄化的加快，我国医药行业近年来保持了快速增长。医药制造业的销售收入从 2000 年的 1,594.33 亿元增长到 2016 年的28,062.9 亿元1，年均复合增长率达到 19.63%；2016年全行业实现利润总额 3,002.90 亿元，同比亦增长13.90%，医药制造业收入和利润水平仍保持两位数的增速，但中诚信证评注意到近年来收入和利润增速已呈下滑趋势。目前我国的医药行业与欧盟和北美国家相比尚处于成长阶段，医药企业在规模、资金和技术等方面较国际知名医药企业仍存在较大差距，行业未来仍有较大的增长空间。图1：2000