去杠杆,未必仅仅是资产负债表规模的缩减.PDFVIP

去杠杆，未必仅仅是资产负债表规模的缩减 2018-01-04 16:22:07 加入见智研究所的见识圈子。 后危机时代，去杠杆成为了全球经济热议的话题。与此同时，20 15年年底的中央经济工作会议 后，“三去一降一补”亦成为我国经济工作中的重要任务，而在“三去” 中，也有“去杠杆”这一点。 为了让各位读者进一步加深对去杠杆进程之理解，我们找出了IMF重要的抵押品专家Manmoha n Singh于20 12年撰写的一篇关于去杠杆问题的论文，在该论文中，Singh指出去杠杆具有两种 形态，一种是为人熟知的资产负债表规模之缩减，还有另一种相对而言易为人忽略的即金融系 统内部各机构勾连关系之缩减，Singh本文的论述重点即在后者，因为后者往往亦会对利率造成 不可忽视的影响，且所涉之金融机构众多。如果您对这另一种形态的去杠杆感兴趣，欢迎一 读！ 以下为正文部分： 一、介绍 过去10年来，全球金融体系债务不断积累，危机的爆发，更使去杠杆进程提速。目前，臃肿的 银行——特别是在欧洲，正急于抛售资产，但买家却很少，因此官方部门介入，并努力维持他 们的资产负债表。所以，这里存在一个官方部门资产负债表向私人部门 （如银行）转移的现 象。由银行资产负债表收缩带来的去杠杆化尚未发生，但金融系统的内爆 （imploding ）现象却 已经开始。 债务削减 （或曰去杠杆