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乳企上半年报表：低谷期的一份答卷 论文类别：管理学?-?市场营销上传时间：2015/11/9论文作者：王鑫? ??截至9月中旬，在已公布半年报的14家乳企中，共有8家乳企的营收及净利润均出现不同程度的下滑。乳制品行业进入发展低谷期，随着国家乳业新政的实施，乳品行业的发展势头趋缓的态势已成定局，但市场也将开始进入更加规范的秩序轨道上来。? ??公开数据显示，截至6月份，我国液体乳及乳制品制造业规模以上企业共有630个，实现产品销售收入1587.96亿元，同比增长2.87%;累计亏损企业112个，亏损总额14.36亿元，同比增长54.16%。? ??两巨头领衔，中小乳企下滑严重? ??在已经公布的半年报乳企里，大部分呈现营收、利润双降的局面，部分地方性乳企如燕塘乳业、天润乳业等则保持强势。? ??值得注意的是，在公布报表的企业中，三元股份、贝因美和合生元的下滑势头最为明显：前者净利润??比下降高达72.31%，后者净利润亏损额高达1.02亿元，同比下滑195.51%。一度表现出色的合生元净利也出现较大下滑，半年净利润约为2.05亿，同比下滑34.4%。??? ??与此同时，从上半年战绩中可以看出，尽管陷入奶粉价格战的贝因美、澳优乳业、合生元、三元股份、科迪乳业等企业净利润出现亏损或下滑，但以液态奶为主业的伊利、蒙牛、燕塘乳业、天润乳业等6家乳企并未受到环境变差的太大影响，净利润则呈现同比增长。? ??已披露了中报的乳企们业绩表现可谓冷热两重天。上半年蒙牛净利润达到13.39亿元，同比增长27.7%，伊利则实现营业总收入?301.51?亿元，实现利润总额?31.88?亿元，比上年同期增长18.76%，以超行业均速的增长稳居行业第一。除了业绩抢眼，伊利上半年市场占有率整体也进一步有所提升。据尼尔森统计数据显示，上半年伊利奶粉收入逆势增长9.68%，(常温)液态奶市场份额更是达到?29.6%，比去年同期提升?2.3?%，此外冷饮市场份额连续22年稳居行业第一。? ??而原本属于第一梯队的光明却止步不前，与蒙牛、伊利的差距越来越大。（见表一）??? ??表一：2015年上半年乳企业绩表? ??蒙牛增长放缓，是否因消化不良？? ??在经历了前几年的高增长之后，蒙牛集团今年上半年增长略显乏力。因早前收购的雅士利表现逊色，蒙牛集团上半年的销售收入同比减少1.1%。其上半年净利润虽然同比增长27.7%至13.39亿元，但主要是由于广告及宣传费用同比下降21.9%，以及存货减值损失拨备大幅减少所致，且其上半年31%的毛利率略低于去年上半年的31.1%。但在不久前荷兰合作银行发布的2015年全球乳业排名中，蒙牛集团位列第11位，比去年上升三位。也说明，蒙牛的战略收购提升了企业的实力和排名。? ????对于这一业绩，国泰君安国际表示，2015?年上半年净利较市场预期高约?5%，但收入则低于市场预期约5%。2015?年上半年，蒙牛(不包括雅士利)的收入仅同比增长0.5%，而毛利率按年仅持平于31.0%，2014?年上半年为31.1%。然而，对于业绩的增长，国泰君安国际分析认为，主要由于广告及宣传费用同比下降21.9%，加上存货减值损失拨备大幅减少。? ????对于规模的净缩水，蒙牛集团在半年报中提及雅士利半年收入人民币11.615元，营收下降3.84亿元，因此集团营收比去年同期减少了1.1%。不过，即便扣除雅士利的不利影响，蒙牛集团上半年营收也仅增长0.5%。而且，蒙牛的库存消化速度也不尽如人意，蒙牛集团去年年底存货在43.4亿元左右，今年上半年的存货为42.8亿元，这还是增加了部分产品促销力度的结果。? ??与两年前刚被蒙牛收购时相比，雅士利的净利润已经连续两年下滑，而且下滑幅度竟超过1/3。据财报显示，雅士利的销售额较上年同期下降24.86%，净利润则只有7560万元，同比大跌64%。? ??过去雅士利还一直保持稳步向前的发展势头，曾在2012年实现53%的纯利增长，2013年上半年净利增长34%。雅士利方面表示，收入及净利润下跌主要是由于传统销售渠道萎缩，公司在上半年加大促销力度应付市场竞争所致。? ??蒙牛公关部负责人表示，虽然上半年雅士利业绩略有下滑，但从渠道整合，研发、品牌和销售上已显示出上升发力势头。“在母婴渠道方面，雅士利在上半年开拓母婴店累计超过14180家，其中直供母婴店超过2500家。电商渠道方面，雅士利搭建了专业的电商团队，并与京东商城达成战略合作，推出区别于线下渠道的线上产品，加强线上活动曝光率，提升线上销售。”? ??? ??昔日优等生何以掉队？? ??根据三元股份半年报显示，公司上半年营收22.3亿元，同比下降0.85%，其中，液态奶营收14.72亿元，同比下滑3.76%；北京市场营收同比降7.96?%，至10.4