月煤炭行业影响因素.docVIP

 1. 6月煤炭行业影响因素 1.1 5月采掘板块走势 5月份采掘板块涨跌幅为3.07%，沪深300涨跌幅为7.64%，上证综指涨跌幅为6.42%。5月份大盘反弹回升，电子、信息服务领涨，采掘板块虽然回升但仍居于各行业末位。在经济增速低于预期的形势压力下，煤炭需求仍未恢复，煤炭库存高位运行，需求低迷煤价不断下探，行业仍在底部挣扎。 4月份以来，煤炭生产运输下降，需求继续放缓，市场供需宽松局面进一步显现。据有关方面数据，1～4月，全国煤炭产量同比下降2%，其中4月份下降4.8%；铁路煤炭发运7.64亿吨，同比下降3.1%，其中4月份下降7.2%；主要港口煤炭发运2.09亿吨，同比下降2%。煤炭进口1.1亿吨，同比增长25.6%；净进口1.06亿吨，增长28.3%。4月末，全国重点电厂存煤7217万吨，可用20天；主要港口存煤4391万吨，同比增长26%；秦皇岛港5500大卡市场动力煤价格605～615元/吨，比年初下降15元/吨，同比下降175元/吨。 表1：5月份采掘板块回升居末 2013-5-30 2013年 采掘（%） 沪深300（%） 上证综合指数（%） 一月 2.7 5.36 4.06 二月 -3.4 -0.14 -0.5 三月 -9.12 -6.67 -5.45 一季度 -8.72 -1.1 -1.43 四月 -6.16 -1.91 -2.62 五月 3.07 7.64 6.42 资料来源：wind资讯，大通证券研究发展部 图1：5月份大盘回升，但采掘板块涨幅继续垫底 数据来源：wind，大通证券研究发展部 1.2 6月份煤炭行业影响因素 1.21 全球经济增长失衡 经济合作与发展组织(OECD)最新表示，今年全球发达经济体增长情况将不及去年，因欧元区经济萎缩程度将大于预期，从而在一定程度上抵消美国和日本经济增长的影响；欧洲央行应采取新的刺激措施来应对欧元区经济萎缩局面，据《金融时报》29日报道，欧盟委员会近期可能宣布，允许五大成员国中的三个将满足财政纪律的时间期限由2014年延后至2016年，这将是欧盟迄今为止释放出的最为清晰的信号，即将逐步调整以财政紧缩为核心的欧债危机应对方案，转而推行更广泛的改革，关注经济增长。 联合国最新发布的《2013年年中世界经济形势与展望》报告称，预计2013年世界生产总值（WGP）的增长率为2.3％，比年初预计低0.1个百分点。尽管全球总体经济形式有所改善，但其下行风险和不确定性依然存在。根据报告，2013年美国经济有所改善，包括股市和房地产的复苏，以及适度的就业增长。但政府自动削减开支的政策对经济的负面影响将日趋增加，可能会抑制刚刚起步的居民消费和企业投资复苏。报告预计日本2013年和2014年的增长分别为1.3%和1.6%，而一直深陷在经济衰退之中的欧元区预计在2013年下半年有所回升，但其全年国民生产总值（GDP）将下降0.4%。 图2：5月英原油价格环比继续回落，美、OPEC环比略升 数据来源：wind，大通证券研究发展部 图3：欧洲煤价环比继续下降，澳洲南非港口煤价环比出现回升 数据来源：wind，大通证券研究发展部 1.22 国内经济增速放缓能源需求回落 经合组织将中国2013年经济增长率预估从8.5%下调至7.8%，与去年实际增速一致，因全球不确定性环境之下中国内需走软。而最新汇丰PMI数据七个月来首次跌破荣枯分水岭，而新订单、新出口订单和就业指数等分项指标也均跌至50下方，显示制造业活动陷入萎缩区间，经济复苏仍乏力，二季度经济增长下行风险加大。截止13年前四个月国内城镇固定资产投资完成额累计同比数据下滑，民间固定资产投资累计同比持续下降。 图4：中国汇丰PMI指数跌破50 资料来源：vesat，大通证券研发部 2. 煤炭行业下游需求仍未止跌 2.1 电力行业与电煤市场 国内港口电煤价格跌跌不休，环渤海动力煤价较去年同期相比价格已经下跌了171元/吨，同比价格回落22%，产煤大省价格受到港口煤价影响，坚挺不住，自三月中下旬之后坑口价再次全线下跌。越来越多的中小煤炭生产企业面对压力，不得不限产、甚至停产。 5月14日，国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%。其中第一产业和第三产业用电同比增速贡献率转正，环比均有提高，而作为全社会用电占比高达四分之三的第二产业用电增速环比回落。这也印证了汇丰PMI数据七个月来首次跌破荣枯分水岭，制造业活动陷入萎缩区间，经济复苏仍乏力，二季度经济增长下行风险加大压力。 近期国内出台多项改革政策，深化资源税改革，合理改善煤炭行业“费大于税”的现象，降低企业成本负担；能源