桂林市交通投资控股集团有限公司2018年度第一期短期融资券主体评级报告(更新).pdf

桂林市交通投资控股集团有限公司 桂林市交通投资控股集团有限公司 信用评级报告 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪企评 [2018]020014】 评级对象：桂林市交通投资控股集团有限公司 信用等级：AA 评级展望：稳定 评级时间：2018 年1 月17 日 主要财务数据及指标 评级观点 2017 年 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 前三季度  主要优势/机遇： 金额单位：人民币亿元  外部环境良好。桂林市旅游资源丰富，旅游业 母公司数据： 货币资金 3.56 8.15 7.98 9.50 的发展对旅客运输形成一定的拉动，为桂林交 刚性债务 6.39 18.56 21.95 32.52 投业务发展提供了良好的外部环境。 所有者权益 31.20 34.53 34.83 35.14 经营性现金净流入量 0.16 1.65 0.10 0.37  区域内业务垄断优势。桂林交投是桂林市唯一 合并数据及指标： 的公交运营和公交卡发行主体，并涉足出租 总资产 48.37 78.69 104.37 119.72 车、旅游车租赁、停车场收费等其他业务，区 总负债 17.22 42.50 67.54 82.72 域内专营优势显著。 刚性债务 6.39 26.39 33.21 43.22 所有者权益 31.15 36.19 36.83 37.01  现金流情况较好。桂林交投营业收入以公交运 营业收入 2.82 2.50 7.09 5.17 净利润 0.20 0.32 0.17 0.01 营为主，2016 年新增汽车销售，均采取现金支 经营性现金净流入量 0.90 1.65 1.62 -0.10 付或收入预付款方式，现金获取能力较强，现 EBITDA 1.29 1.71 1.74 — 金流状况较好。 资产负债率[%] 35.61 54.01 64.71 69.09 长短期债务比[%] 184.79 213.01 296.36 320.78  主要劣势/风险： 权益资本与刚性债务 487.50 137.11 110.90 85.62 比率[%]  传统主业盈利能力有限。公交行业票价受到政 流动比率[%] 124.61 102.13 107.11 107.08 现金比率[%] 60.06 65.13 58.31 58.29 府严格管制，同时燃料支出、车辆养护支出、 利息保障倍数[倍] 4.06 5.00 1.38 － 人工成本等支出较大，桂林交投公交运营一直 净资产收益率[%]