2011公司金融试卷(A)标准答案.doc最新.docVIP

上海立信会计学院2010～2011学年第二学期 09级信用管理专业本科《公司金融》期终考试 A卷标准答案暨评分标准 一.单项选择题（每题1分共15分） 1. A 2. D 3. A 4. D 5. D 6. C 7. D 8. C 9. D 10. D 11. C 12. C 13. B 14. C 15. A 二、多项选择题（以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在题后的括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共10分） 1. BCD 2. BCD 3. ABCD 4. ABCD 5. ABCDE 二.判断题（每题1分共15分） 1.√ 2.√ 3.√ 4.× 5. × 6.× 7.√ 8.× 9.× 10. × 11.√ 12.× 13.√ 14.× 15.√ 三.名词解释题（每题2分，共10分） 1、机会成本：是指当公司将资产安排于某种用途时所放弃的其最佳替代用途上的报酬。 2、财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。又称融资租赁。由出租方融通资金购置承租方选定的设备，并按双方签订的租赁协议将设备租给承租方，实行有偿使用的一种租赁交易。融资租赁定义为：一方当事人（出租人）根据另一方当事人（承租人）的说明及其确认的条件订立一个协议（供货协议），从第三方当事人（供货人）取得工厂、资本货物或其他设备，并且订立另一个协议（租赁协议），给予承租人为了商业或职业目的使用设备的权利，并据此收取租金。这种租赁交易是以融物的形式，为承租方融通了资金，属于投资信贷性质。是目前国际租赁业务中使用最多、最基本的方式之一。它具备以下主要特点：是融资与融物相结合的交易，亦即金融信贷与商品信贷相结合的一种信贷形式。它既不同于一般商品交易，又不是真正的金融信贷。租赁公司并不向承租企业直接贷款，而是代承租企业购入机器设备，以融物代替融资。出租方在整个租赁合同期间始终保留对设备的所有权。承租方在租期内，只能以租金为代价取得设备的使用权，所有权与使用权在整个租期内长期分离。设备是由承租方自行选定的，其对于设备的规格、型号、性能等的说明和对供货人的选择，都不是基于出租方的技能和判断。因此，出租方只负责按承租方要求负责融资购置设备，而对设备的性能、适用性以及存在的缺陷等风险不承担责任。通常涉及三方当事人，即出租方、供货方和承租方；至少需签订两个合同，即出租方与供货方之间签订的供货合同，出租方与承租方之间签订的租赁合同。两个合同相联系。公司的最佳现金余额不可能是一个点，但可能在一定期间或特定行业的公司存在一个最佳持有区间。米勒—奥尔模型的启示：提供了一个现金持有量的控制范围，并告知何时需行使转换。当现金量达到控制上限时，买入有价证券，当现金持有量达到下限时，卖出有价证券换回现金。测算出一个现金持有量的控制范围即上限和下限，当现金持有量达到控制的上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降；当现金持有量达到控制下限时，抛售有价证券换回现金。若现金持有量处于控制的上下限之内，则不必进行有价证券的转换。随机模型（米勒—奥尔模型）　　　　 W1=200x8/(200x8+5x130+400)=1600/(1600+650+400)=1600/2650=0.604 W2=650/2650=0.245 W3=400/2650=0.151（2分） 综合资金成本K=14.73%X0.604 + 0.245X8.72% + 0.151X12.86% =0.08897+ 0.02136 + 0.01942=0.12975=12.98%（2分） 2、解： 租赁设备的现值： NPV =120000×3.1699×1.1 =418426.8（元） （5分） 418426.8＞400000 （1分） 由此可见，购买比租赁更合算。 3．解： （1）F= A*(F/A,i,n)+A*(F/A,8%,25) =2000*73.106 =146212(元) （5分） （2）F=A*[(F/A,i,n+1)-1] = 2000*[(F/A,8%,25+1)-1] =2000*(79.854-1) =157908(元) （