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第七章 投资银行业务 第一节 投资基金 第二节 兼并与收购 第三节 其他投资银行业务 第一节 投资基金 一、投资基金的概念 投资基金，也称投资信托，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金证券，集中具有共同目的的不特定多数投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，在分散风险的同时满足投资者对资产保值增值要求的一种投资制度或方式。 广义的投资基金包括证券投资基金和产业投资基金。 产业投资基金，又称直接投资基金，是指以企业的非上市股权为主要投资对象的基金。 狭义的投资基金指的是证券投资基金。 二、证券投资基金的起源与发展 （一）证券投资基金起源于英国 1868年，世界上第一个投资信托“外国和殖民地政府信托”在英国诞生，该基金成立时募集100万英镑，其操作模式类似于现代的封闭式契约型基金。 英国的封闭式基金一般以投资信托公司股份的形式向公众募集，而开放式基金一般以单位信托基金的形式存在。 （二）证券投资基金盛行于美国 美国投资基金的发展起源于20世纪20年代中期。第一个具有现代证券投资基金性质的开放式基金“马萨诸塞投资信托”，1924年诞生于波士顿，1940年制定的《投资公司法》是世界上第一部系统地范投资基金的立法，为美国投资基金的发展奠定了基础。 （三）日本证券投资基金发展概况 日本于1951年公布实行了证券投资信托法。日本的投资基金以契约型开放式为主，绝大部分不能上市交易；政府的监管指导力较强，投资信托协会的自律管理较为有效。 三、投资基金的特点 （一）集合理财，发挥规模优势 （二）组合投资，分散风险 （三）专家运作，享受系列化服务 （四）流动性强，变现能力高 （五）独立托管，保障财产安全 四、投资基金的分类 （一）投资基金的基本类型 根据是否可增加和赎回 1．开放式基金与封闭式基金 （1）开放式基金是指基金设立后基金规模不是固定不变的，投资者可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 开放式基金的特点包括：市场选择性强；流动性好；透明度高；便于投资。 （2）封闭式基金。封闭式基金是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在设立时就已经限定，在发行期满后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 封闭式基金的交易价格是根据市场供求状况来确定的，这里包括两方面的因素：一是证券市场整体的价格水平，二是基金自身投资业绩的好坏。 （3）开放式基金和封闭式基金的主要区别 ①基金的存续期限不同； ②基金规模的可变性不同 ③基金单位交易价格的决定方式不同 ④基金单位的交易方式不同 ⑤基金的投资策略不同 ⑥披露要求不同 2．契约型基金与公司型基金 根据组织形态的不同，投资基金可分为契约型投资基金和公司型投资基金 （1）契约型投资基金。也称为信托型投资基金，是根据一定的信托契约而组建起来的代理投资行为，是由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。 契约型基金依据其具体经营方式又可划分为两种类型： 单位型：它的设立是以某一特定资本总额为限募集资金组成单独的基金，筹资额满，不再筹集资金。 基金型：这类基金的规模和期限都不固定。 我国的基金目前全部属于契约型基金。 （2）公司型基金 是依据一国或地区公司法而设立的投资基金，是具有共同投资目标的投资者组成的以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的股份制投资公司。 （3）契约型基金与公司型基金的主要区别 立法基础不同 法人资格不同 投资者的地位不同 资本结构不同 融资渠道不同 投资顾问设置不同 3、根据投资风险和收益的不同，可分为成长型基金、收入型基金和平衡性基金。 成长型基金追求资本长期增值并注意为投资者争取一定的收益。 收入型基金是指以能为投资者带来高水平的当前收入为目的的投资基金。 平衡型基金是指既追求长期资本增值，又追求当期收入的投资基金。 4．根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。 股票基金是指以股票为投资对象的基金； 债券基金是指以债券为投资对象的基金； 货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的基金； 期货基金是指以各种期货品种为主要投资对象的基金； 期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金； 指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金； 认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。 5．根据资本来源和运用地域的不同，可分为国内基金、国际基金、离岸基金和海外基金。 6 .其他类型的基金：伞型基金、保本基金、衍生基金和杠杆基金、对冲基金 课外思考 证券投资基金与股票、债券有何