现代金融学现状和发展趋势.pptVIP

二十世纪70年代后，新的经济学研究方法为资本结构理论研究提供了新的手段，特别是信息不对称理论为解析资本结构提供了新的视角，从而逐步形成了四大流派，即激励理论、信号传递理论、财务契约理论、新优序融资理论（S.C.myers1984) * 激励理论 外部股权的代理成本理论：注重经理在企业股份中的持股比例 担保理论：把负债看作约束管理者的有效机制 债务缓和理论：经理为保持自身地位，希望企业持续经营而减少负债，避免破产 声誉理论：经理为了自身的声誉而选择相对安全的项目 * 信号传递理论 罗斯模型（1977）：通过债务比例传递信号 Leland Pyle模型（1977）：通过内部人持股比例传递信号 * 金融决策分析 主要研究金融主体投融资决策行为及其规律。金融决策是个人理财、公司理财、乃至一切有理财要求的部门所共同需要的。 分支学科包括金融市场学、证券投资学、公司财务学、金融工程学、金融风险管理、金融资产定价、行为金融等。 * 金融中介分析 金融中介分析主要研究金融中介机构的组织、管理和经营。包括对金融机构的职能和作用及其存在形态的演进趋势的分析；金融机构的组织形式、经济效率、混业与分业、金融机构的脆弱性、风险转移和控制等。主要的分支学科包括：商业银行学、投资银行学、保险学、电子金融、微观银行学等。 * 宏观金融分析 宏观金融分析从整体角度讨论金融系统的运行规律，重点讨论货币供求均衡、金融经济关系、通货膨胀与通货紧缩、金融危机、金融体系与金融制度、货币政策与金融宏观调控、国际金融体系等问题。主要的分支学科有：中央银行学、货币政策分析、金融监管学、国际金融学等。 * 丹尼尔.卡纳曼（Daniel Kahneman） 1934年出生于以色列的特拉维夫 1961年获得美国加利福尼亚大学伯克利分校心理学博士学位 美国普林斯顿大学心理学和公共事务教授 Prospect Theory：An Analysis of Decision Making under Risk(1979) * 谢谢各位！ xq8xq8@163.com * 金融学系列讲座之一 现代金融学的现状和发展趋势 xq8xq8@163.com * 金融的魅力 金融业是最具魅力的热门行业 金融资产－提供投融资工具； 金融市场－提供发财致富的机遇；金融资源筹集的场所； 金融泡沫、金融风险和金融危机－美梦破灭，倾家荡产。 * 一、现代金融学的产生与现状 * 学术界公认的现代金融理论的发端，是从诺贝尔经济学奖获得者马可维茨在1952年发表的《资产组合选择》(Portfolio Selection)开始的。 但西方经济学史中的剑桥学派的货币理论和凯恩斯主义的货币学说都对现代金融学的形成作出了贡献。 * J.Tobin的两基金分离定理(1958) Franco Modigliani Merton Miller的 MM模型(1958) William Sharpe的资本资产定价模型(1964) Fischer Black Myron S. Scholes模型(1973) Ross的套利定价理论(1976) Kahneman的前景理论（1979） * 金融学学科体系示意图 货币政策分析 金融学 微观金融学 宏观金融学 金融决策学 金融机构学 中央银行学 金融监管学 国际金融学 证券投资学 公司财务学 金融市场学 金融经济学 金融工程 金融资产定价 商业银行学 投资银行学 保险学 微观银行学 金融风险管理 电子金融 * 金融体系 （金融体系的功能、结构与构成要素） 金融体系概述 金融资产 金融机构 金融市场 金融制度 宏观金融运行 （金融系统整体及其与外部系统的相互关系） 货币供求及其均衡 金融与经济系统的相互影响 宏观金融调节：货币政策 金融危机的防范与治理 金融监管 微观金融运行 （微观金融主体的投融资决策行为） 货币时间价值 金融资产价值评估与价格决定 金融风险管理 资本成本与融资策略 行为金融与金融博弈 * 金融资产的基本种类 金融资产 原生工具 衍生工具 货币资产 信用资产 权益资产 金融期货 金融期权 实物货币 信用货币 电子货币 票据 贷款 债券 优先股 普通股 股指期货 利率期货 外汇期货 股票期权 利率期权 外汇期权 金融互换 股权互换 利率互换 货币互换 * 二、现代金融的变化趋势 * 全球经济一体化的背景 在全球经济一体化的趋势下，全球已进入金融主导的发展阶段，主要体现在以下几个方面： 1、资金在全球流动，提高资源配置效益 2、大规模高速度无序资金流动冲击的危机 3、资金流的规模和速度远远高于物流 4、全球规模追逐利润 5、全球相互依赖性大大加强 汇率在全球范围内变化就是例证之一。 * 国际资本流动的背景 1、? 亚洲资本流动 政府