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/nisearch/%E7%8E%8B%E5%BE%B7%E5%B3%B0/ 氯氧化锆行业投资机会 银河 裘孝锋 虽然锆英砂价格持续上涨，但是氯氧化锆跟锆英砂的价差持续扩大，尤其是从5月份以来，价差从8000元上涨到了15000元每吨。 升华拜克拥有85%股权比例的浙江锆谷科技有限公司，拥有3万吨氯氧化锆，按照目前的价差来算的话，预计每吨税前能赚7700元每吨，年化业绩贡献4毛2，而其他主业的业绩包括农药兽药以及动物疫苗的投资收益，预计全年能贡献4毛多，目前的股价仅为11元不到，低估，建议买入。风险是公司想搞股权激励，业绩释放的进程会放慢。此外明年抗麦草畏的转基因植物种子将投产，公司1500吨的麦草畏的业绩弹性将得到明显的体现。 从我们掌握的数据来看，目前国内新增的产能除了11年6月份投产的内蒙古弘丰锆业的18000吨产能（内部要消化4000吨），以及明年中期投产的东方锆业的20000吨产能（一部分内部消化），13年中期的内蒙古明海锆业18000吨（内部要消化4000吨）之外，目前没有新增的产能。 而新上一条生产线的时间大致在2年左右。以内蒙古弘丰为例，据了解，弘丰锆业有限公司从2009年7月开工建设，总投资6.8亿元，目前建成年产1.8万吨氧氯化锆、2000吨二氧化锆、副产1.3万吨无水偏硅酸钠的生产线。在今年6月份投产。 氯氧化锆吨盈利测算 价格/元 单耗 单耗成本/元 每吨锆砂 17000 0.62 10540 每吨固碱 3000 0.749 2247 每吨盐酸 800 2.07 1656 每吨煤 700 1.39 973 每吨蒸汽 200 4.6 920 每吨水 2.1 48 101 每度电 0.55 400 220 每个包装袋 2 50 80 小计 16737 工费 500 总成本 17237 氯氧化锆 26200 吨盈利 7661 锆英砂是生产锆制品的最初原料，可用于生产硅酸锆和氯氧化锆，而氯氧化锆是生产碳酸锆、硫酸锆、二氧化锆、复合氧化锆、金属锆等锆制品的主要原料，复合氧化锆则是生产氧化锆结构陶瓷的主要原材料。2010 年中国市场对锆英砂需求如下:硅酸锆行业需求35 万吨，占整个锆英砂消耗量的54%；锆化工行业需求10 万吨，占整个锆英砂消耗量的16%；熔铸耐火行业需求9 万吨，占整个锆英砂消耗量的14%；精密铸造行业需求5 万吨，占整个锆英砂消耗量的8%；电熔锆行业需求5 万吨，占整个锆英砂消耗量的8%；总需求超过64 万吨。2010 年主要是硅酸锆行业的稳定增长及锆化工行业的持续复苏造成了锆英砂需求的大幅增加。 资料来源：银河证券 图2：锆行业下游产品用途 我国锆的消费结构中，陶瓷占63.09%，化学锆（不包括锆金属）占22.08%，电熔锆占8.04%，金属锆占3.63%。 资料来源：银河证券 　　氯氧化锆是生产其它锆制品如二氧化锆、碳酸锆、硫酸锆、复合氧化锆以及锆铪分离制备金属锆铪的主要原料，也可以用于纺织、皮革、橡胶添加剂、金属表面处理剂、涂料干燥剂、耐火材料、陶瓷、催化剂、防火剂等产品。 氯氧化锆生产工艺 　　氢氧化锆盐酸法锆英石与烧碱熔融，漂洗、除硅之后与硫酸作用，再加入氨水，得到氢氧化锆沉淀，用盐酸溶解沉淀物，得到氯氧化锆，经蒸发浓缩、冷却结晶、晶体粉碎，制得二氯氧化锆成品。 　　ZrSiO3+4NaOH→Na2ZrO3+NazSiO3+2H2O 　　Na2ZrO3+3H2SO4→Zr(SO4)2+Na2SO4+3H2O 　　Zr(SO4)2+4NH3?H2O→Zr(OH)4↓+2(NH4)2SO4 Zr(OH)4+2HCl+5H2O→ZrOCl2+8H2O 储量占比不到世界2%的中国，生产着世界90%的氯氧化锆。氯氧化锆生产工艺由于投资成本、运营成本太高，污染严重，欧美等国近年逐步放弃了传统锆制品的生产，产能逐渐转移到劳动力成本相对较低的中国。