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(一)短期偿债能力分析、
1.流动比率
2008年年末流动性比率
=流动资产/流动负债=113,456,373,203.92/64,553,721,902.6=1.76
2009年年末流动性比率
=流动资产/流动负债=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.92
2010年年末流动性比率
=流动资产/流动负债=205,520,732,201.32/129,650,791,498.49=1.59
分析:万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84,说明与同类公司相比,万科09年的流动比率明显高于同行业比率,万科存在的流动负债财务风险较少。同时,万科09年的流动比率比08年大幅度提高,说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态,说明公司的短期偿债能力下降了,企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年年末速动比率
=(流动资产-存货)/流动负债
=(113,456,373,203.92-85,898,696,524.95)/ 64,553,721,902.60=0.43
2009年年末速动比率
=(流动资产-存货)/流动负债
=(130,323,279,449.37-90,085,294,305.52)/ 68,058,279,849.28=0.59
2010年年末速动比率
=(流动资产-存货)/流动负债
=(205,520,732,201.32-133,333,458,045.93)/ 129,650,791,498.49=0.56
分析:万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57,可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时,万科在09年的速动比率比08年大有提高,说明万科的财务风险有所下降,偿债能力增强。10年,速动比率又稍有下降,说明受房地产市场调控影响,偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债
=(19,978,285,929.92+0.00)/ 64,553,721,902.60=30.95%
2009年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债
=(23,001,923,830.80+740,470.77)/ 68,058,279,849.28=33.8%
2010年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债
=(37,816,932,911.84+0.00)/ 129,650,791,498.49=29.17%
分析:从数据看,万科的现金比率上升后下降,从08年的30.95上升到09年的33.8,说明企业的即刻变现能力增强,但10年又下降到29.17,说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
(二)长期偿债能力分析
1.资产负债率
2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额
=80,418,030,239.89/119,236,579,721.09=0.674
2009年年末资产负债率=负债总额/资产总额
=92,200,042,375.32/137,608,554,829.39=0.670
2010年年末资产负债率=负债总额/资产总额
=161,051,352,099.42/215,637,551,741.83=0.747
分析:万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56,万科近三年的资产负债率略高于同行业水平,说明万科的资本结构较为合理,偿还长期债务的能力较强,长期的财务风险较低。此外,09年的负债水平比08年略有下降,财务上趋向稳健。10年,资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.负债权益比
2008年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额
=80,418,030,239.89/38,818,549,481.20=2.07
2009年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额
=92,200,042,375.32/45,408,512,454.07=2.03
2010年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额
=161,051,352,099.42/54,586,199,642.41=2.95
分析:万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高,说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用
=(6,322,285,626.03+657,253,346.42)/657,253,346.42=10.62
2009年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用
=(8,617,427,808.09/573,680,423.04)/573,680,423.04=16.02
2010年年末利息保障倍数=息税前利润/
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