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当前中国房地产经济理论研究 近年来，房地产业成为我国国民经济的支柱产业，GDP的增长主要靠它支撑，这一产业的特殊性和经营发展状况值得倍加关注。这里，主要从金融的视角略抒己见。 1.开发商高负债经营。 房地产业的当事者主要是开发商。有媒体报道，我国目前有大大小小的房地产开发商3万多家，其中10%在北京即3(XX)多家，有人说平均每5(XX)个北京居民就有一家房地产公司，可见市场的集中程度。开发商的资金来源大体上说来通过如下渠道:(l)银行信用，或者直接向银行贷款，或者通过商业票据贴现融通;(2)商业信用，这主要是拖欠施工承建单位的合同款项;(3)预收货款，主要是消费者购房预付的资金;(4)自有资本。在这四个资金渠道中，银行借款是主要的，占绝大部分，而自有资本则所占比例很小。据《南方周末》报道，不少开发商的资产绝大部分摆在实物上，变现能力很弱，或根本不可能变现，自己的实际投人不足项目总投资的10%，这表明不少开发商的自由资本的支撑力本来很弱，但他们敢于做“大生意”，自有资本几百万却敢做几千万的大项目，自有资本几千万的却敢做几亿的大项目，所谓“以小博大”。他们在开发中总结了一个所谓的经验，即“前期靠建筑商垫资，中期靠银行贷款，后期靠个人按揭”，有的开发商说房地产开发，无非是“买地、挖坑、盖房子、然后卖掉，接着换一个地方再来一次，”就这么简单。其实不那么简单，在买地、挖坑、盖房子中发生资金