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平台信息披露、信用评级对P2P平台融资成功率影响研究.doc
平台信息披露、信用评级对P2P平台融资成功率影响研究
工业技术经济
Journal of Industrial Technological Economics
No.10(General,No.276)
Oct.2O16
平台信息披露、信用评级对 P2P平台
融资成功率影响研究
丁永健 吕 姝 张宇航
(大连理工大学,大连 116024)
[摘 要] 平台信息披露与信用评级是影响出资人意愿,进而影响P2P平台融资成功率的重要因素。
本文综合考虑了平台、出资人、借款人三方的相互影响,并以中国第一家P2P借贷平台网站——拍拍贷在
2014年 1—12月的真实交易数据为样本,研究P2P平台的融资成功率影响因素。研究发现:借款详情描述
字数越多,融资成功率越低,这也验证了出资人存在 “懒人效应”。借款金额、利率、期限以及历史失败
次数均会降低融资成功率。而历史成功次数、性别、工作、平台评级、认证均与融资成功率呈显著的正向
关系。其中年龄与融资成功率没有直接关系。在所有影响因素中,平台评级在所有促进融资成功的变量中
系数最大。本文研究对规范P2P平台,提高平台融资成功率具有意义。
[关键词] P2P平台 信用评级 信息披露 融资成功率
DOI:1O.3969/i.issn.1O04—910×.2016.10.002
(中图分类号]F832 [文献标识码]A
1 问题提出
P2P网络借贷是互联网金融创新的重要形式。
2008年全球金融危机爆发,各国经济形势不断恶
化,使得国内众多小微企业和个人面临着资金链
断裂和融资困境,但传统的银行无法满足小微企
业与个人的借贷服务。P2P借贷平台作为全新的
为小微企业与个人提供借贷的金融服务平台,在
银行收缩小微企业与个人借贷门槛的时机抓住了
此次机会,从而在国内取得了十分快速的发展。
然而,P2P平台的发展还很不完善,据搜狐财经
官方统计,仅 2015年前 10个月,出现问题的平
台企业就达 684家,远超 2014年全年的 122家。
某种意义上说明,人们在经历短暂的好奇之后,
参与 P2P平台的热情在迅速消退。
网络借贷与传统的金融方式相比,出资人只
能通过网络了解借款人的信息,并且一般情况下
借款人的所有信息都来自于P2P平台的披露。因
此,平台的信息披露特别是对借款人的信用评级
是否准确,是决定出资人意愿、进而影响平台融
资成功率的重要因素。实际上,当前多数平台的
融资成功率都较低。据拍拍贷官方统计,其平台
的企业P2P融资成功率为27%左右。那么,平台
信息披露特别是信用评级到底会在多大程度上影
响 P2P融资成功率呢?这不论对平台企业还是政
府监管机构都具有重要的意义。
本文的意义还在于,它为研究人们的互联网
金融参与行为提供了一个新的视角。一种观点认
为,P2P兴起的重要原因是所谓 “懒人效应”,也
即多数人有参与的愿望,通过 P2P获得高利率,
但又不想花费太多时间和精力用于甄别每笔贷款
的风险,只愿意做一个点击鼠标的 “懒人”。或者
由于出借的每笔资金较少,出资人在甄别风险和
监督借款人问题上更倾向于 “搭便车”。因此互联
网金融提供可信的信贷评级,是吸引 “懒人”参
收稿日期:2016__o四
基金项目:国家社科基金重大项目 “加快我国传统产业向中高端升级发展的微观机制和政策创新研究” (项目编号:ZDA025),中央
高校基本科研业务费资助项目 (项目编号:DUT13RW301)。
作者简介:丁永健,大连理工大学管理与经济学部副教授,博士,研究方向:产业经济学。吕姝,大连理工大学管理与经济学部硕士
研究生。研究方向:产业经济学。张宇航 ,大连理工大学管理与经济学部硕士研究生。研究方向:金融学。
一 12 —
第 10期(总第 276期)
2016年 1O月
工业技术经济
Journal of Industrial Technological Economics
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N0.10(General,No.276)
Oct.2O16
与的重要手段。这种效应存在吗?本文的研究也
是对 “懒人效应”的一个验证。
2 文献综述
现有关于 P2P的研究主要包括两部分: (1)
阐明P2P出现的原因;(2)理论或者实证检验影
响P2P融资成功率的因素及存在的违约风险。
首先是 P2P借贷出现的原因:Conlin(1999)
最先在美国及加拿大提出了平等的群体之间相互
借贷的概念,他研究得出选择 P2P借贷的主要原
因是P2P借贷成本是固定的,所以P2P借贷能够
有效的控制成本 ,从而可以最小化期间费用l1 ;
Ashta和 Assadi(20
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