雅砻江流域水电开发有限公司2018年度信用评级报告.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 2018 年度雅砻江流域水电开发有限公司信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 公司概况 在建装机容量共计450 万千瓦。 雅砻江流域水电开发有限公司(原名为“二滩水 截至20 16年末，公司总资产为1,358.10亿元， 电开发有限责任公司”）前身为始建于1989年的二 净资产394.57亿元，资产负债率70.95% 。20 16年， 滩水电开发公司，后于1995年3月1日按照《公司法》 公司实现营业总收入163.98亿元，净利润73.30亿 改制为有限责任公司，由国家开发投资公司（2000 元，经营活动净现金流146.40亿元。 年国家开发投资公司将其持有公司的股权授权给 截至20 17年9 月末，公司总资产为1,406.89亿 1 元，净资产428.32亿元，资产负债率69.56% 。20 17 其全资子公司国投电力公司 ）、川投集团、四川省 电力公司（2003年其持有公司的股权划转给中国华 年1~9月，公司实现营业总收入127.94亿元，净利润 电集团公司）分别以48%、48% 、4% 比例共同出资。 59.84亿元，经营活动净现金流107.28亿元。 2009年11月27 日，国家开发投资公司的控股子公司 宏观经济与政策环境 国投电力 （沪市证券代码：600886 ）通过向国家开 在全球经济复苏、国内供给侧结构性改革持续 发投资公司非公开发行股票成功收购了国家开发 推进背景下，2017 年中国经济延续了2016 年下半 投资公司持有的国投电力有限公司100%股权。2009 年以来稳中向好态势。全年GDP 同比增长6.9%， 年12月7 日川投集团下属子公司川投能源（沪市证 较上年加快 0.2 个百分点，超出市场预期。在经济