2011年焦炭现货市场价格行情分析与展望.doc

2011年焦炭现货市场价格行情分析与展望 回顾2011年一季度焦炭价格在1月至2月受澳大利亚洪灾影响引发原材料价格持续上涨及在下游螺纹钢大幅走高的拉动下延续了2010年底的上涨行情，但随着国内春节长假需求减少、库存巨增、紧缩政策的连续出台令焦炭价格承压快速回落，直至3月中旬才在成本及未来需求回暖的支撑下止跌回升。 　　二、三季度焦炭价格将在通胀压力加大、成本支撑、需求增加等因素的推动下呈现震荡偏强态势。 　　(一)抗通胀仍是近期乃至未来一段时间世界及中国的主旋律 　　首先，美国及日本实施的第二轮货币量化宽松政策让其经济得到了一定的复苏，但中东及北非局势动荡加上日本地震的影响和油价的大幅走高将令美国复苏的脚步放缓。 　　其次，欧洲主权债务危机一直都在困扰着投资者，而欧元区外围成员国的主权债务危机还在加深，因此控制通货膨胀成为欧洲的首要任务。葡萄牙于4月6日成为欧元区成员国中继希腊、西班牙之后第三个向欧盟申请资金援助的国家。此举对于欧元区应对主权债务危机的努力将是一个重大考验。作为援助的条件，欧盟将要求葡萄牙实施严格的财政紧缩举措。面对通胀压力，随后欧洲央行于4月7日宣布将基准利率从历史最低的1%调升至1.25%，这是欧洲央行于三年来首次加息。而加息后仍将继续密切监视通货膨胀风险，目前还不能确定此次加息举动是不是今后连续加息的开端。 　　第三，日本3月11日地震引发的海啸让日本经济造成较大损失，其灾后重建以及经济复苏也将需要一定的时间。 　　第四，从国内的紧缩政策可以看出我国一直以来都是以抗通胀为主要任务。居高不下的CPI及GDP让央行再次采取措施，今年以来央行已连续第三次上调存款准备金率，也是去年以来第九次上调。此次上调之后，大型金融机构存款准备金率将达到20.0%的历史高位。紧随其后中国人民银行又决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是央行自今年以来的第二次加息，也是自去年以来的第四次加息。从这一系列的行动中可以看出我国抗通胀的决心。但是在未来一段时间面对通胀的继续存在，央行还将延用紧缩货币政策。 　　(二)原油价格将继续高企 　　煤炭与原油同属于能源产品，两者之间具有一定的替代性，而且随着能源的日益稀缺以及原油价格的走高，两者之间的替代性也会越来越强，当原油价格上涨时，会使得对煤炭的需求增加，因此煤炭价格也跟随上行。 　　全球紧张局势，让国际原油价格悄然站上100美元/桶，而由于中东和北非的动荡短期内没有结束的迹象，加之全球石油需求的增长，将助推油价走高，市场多数预计布伦特原油会在2011年内反弹至每桶130美元-150美元的纪录高位。 　　(三)上游炼焦煤对焦炭的影响 　　炼焦煤是焦炭行业的上游产品，因此炼焦煤价格变化对焦炭价格的影响是不言而喻的。炼焦煤价格上涨，会给焦化企业带来较大的成本压力，支撑焦炭价格的上涨，但由于焦化行业对上下游行业的议价能力较差，因此会受其下游钢材价格的限制，使得焦化企业只能在炼焦煤和钢材企业的夹缝中求生存。统计2010年至目前的焦炭价格与炼焦煤价格的相关性为0.824，表明两者之间具有较强的相关性。 　　在国家能源局提出对优质稀缺煤种进行保护性开发的背景之下，炼焦煤作为稀缺品种中的精品，未来成长价值已受到市场普遍认同。有专家预计2011年全国炼焦煤产量将达到5.13亿吨，需求量达5.69亿吨，供需缺口5600万吨。 　　随着炼焦煤需求的增加，资源出现紧缺，中国炼焦煤出现进口增加、出口下降的态势。中国、印度焦煤进口量的快速增长，并取代日韩成为最大进口国。各国抢夺焦煤资源的程度将会逐步加剧，这也决定了焦煤价格的中长期向上趋势。 　　中国炼焦煤进口面临全球经济复苏之后带来的竞争，进口来源可能转向蒙古、俄罗斯等国，但是可供进口的增量仍然不大，预计未来炼焦煤的国际价格将处于上升趋势。 　　(四)焦化厂兼并重组将成为未来大趋势 　　2011年焦化行业整合力度空前，集中度大幅提升。以国内最大的产焦地山西为例，根据山西焦化行业兼并重组指导意见：“十二五”期间，通过兼并重组，到2011年底独立焦化企业保留150户左右，总产能控制在1.4亿吨，淘汰落后产能2000万吨，独立焦化企业户均产能要达到90万吨以上，其中兼并重组主体60户左右。到2015年底独立焦化企业保留60户左右(已通过行业准入的热回收焦炉企业和城市气源、热源企业除外)，淘汰落后产能4000万吨，产能控制在1.2亿吨，独立焦化企业户均产能要达到每年200万吨以上。目前，山西共有227户焦化企业分布在60个县区，即今年将有77户焦化企业将被兼并。力度与煤炭资源整合极为相似。 　　政府支持下的焦化行业将迎来首个春天。此次焦化企业兼并重组将采用关