CAPM在中国股市上的适用性研究.docxVIP

CAPM在中国股市上的适用性研究 CAPM在中国股市上的适用性研究 CAPM介绍 1.1.CAPM——资本资产定价模型的产生： 现代投资理论的产生以1952年3月Harry.M.Markowitz发表的《投资组合选择》为标志。 HYPERLINK /wiki/%C2%ED%BF%C6%CE%AC%B4%C4 马科维茨的 HYPERLINK /wiki/%B7%D6%C9%A2%CD%B6%D7%CA 分散投资与效率组合投资理论第一次以严谨的数理工具为手段向人们展示了一个 HYPERLINK /wiki/%B7%E7%CF%D5%D1%E1%B6%F1 风险厌恶的 HYPERLINK /wiki/%CD%B6%D7%CA%D5%DF 投资者在众多 HYPERLINK /wiki/%B7%E7%CF%D5%D7%CA%B2%FA 风险资产中如何构建最优资产组合的方法。但问题是，在20世纪50年代，即便有了当时刚刚诞生的电脑的帮助，在实践中应用马科维茨的理论仍然是一项烦琐、令人生厌的高难度工作；正是由于这一问题的存在，从20世纪60年代初开始，以 HYPERLINK /wiki/%CF%C4%C6%D5 夏普(w．Sharpe，1964)，林特纳(J．Lintner，1965)和莫辛(J．Mossin，1966)为代表的一些经济学家开始从实证的角度出