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年12月17日
2009 年 12 月 17 日 美国宏观经济研究
德邦证券有限公司 美联储货币政策支持力度正在减弱
陆兴元 CFA
luxy@
86-21- 6876 1616 ——析美联储 12 月会后声明
一、近期美元出现反弹
近两周美国经济数据出现显著改善，这主要包括：
1、就业市场稍有好转。失业率由 10 月份的 10.2%下降到 11 月的 10%。
2 、消费者信心上升。根据密歇根大学消费者信心指数显示，11 月该指数
为 73.4 ，而 10 月份为 67.4。
3 、消费出现回升。美国零售数据显示，11 月美国零售销售同比上升 1.9%，
而 10 月为同比下降 2.0%。这是美国自2008 年 8 月以来第一次出现同比上
US Dollar Index 升的情况。
80 4、通缩风险明显消退。根据美国劳工部公布的数据，11 月美国 PPI 同比
79 上升 2.7% ，上月为下降 1.9%；11 月美国 CPI 同比上升 1.9%，而上月为下
降 0.2%。
78
77 在美国经济好转预期的推动下，美元汇率出现强劲反弹。美元指数自 11
月 26 日创下74.18 的低点后，显著上扬，至 12 月 16 日报76.90 ，反弹幅
76 度为 3.7% （见左图）。
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正是在这样的背景下，投资者对于美联储是否会延续超宽松的货币政策相
74
Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 当关注，12 月 16 日公布的议息会后声明就显得尤为引人注目。
二、美联储 12 月会后声明
美联储(FED)于北京时间周四(17 日)凌晨公布其 2009 年最后一次货币政策
会议纪要，以下为声明全文：
美联储公开市场委员会(FOMC) 自 11 月会议以来获得的信息表明，美国经
济活动继续回升，就业市场恶化程度减弱。在过去几个月，房市已显露一
些改善迹象。家庭支出显现温和增加，但由于就业市场疲弱、收入增长不
大、家庭财富下降以及信贷紧缩，家庭支出依然受压。企业仍在缩减固定
投资和员工，但步伐放缓，并在增员方面犹豫不决，企业也继续在将库存
拉回与销售相符的水准上取得进展。金融市场状况变得对经济增长更有支
撑作用，FOMC 预计，旨在稳定金融市场和机构的政策行动、财政和货币
刺激措施以及市场力量，将支撑经济加速增长，并逐步恢复到在物价稳定
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