武汉邮电科学研究院主体长期信用评级报告 - Untitled.pdfVIP

主体长期信用评级报告 武汉邮电科学研究院 主体长期信用评级报告 评级结果：AA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2010 年 8 月 26 日 资信”）对武汉邮电科学研究院（以下简称“该 院”）的评级，反映了其作为光通信领域国内 财务数据 唯一同时拥有光通信系统、光电子器件、光纤 项 目 2007 年 2008 年 2009 年 10 年 6 月 资产总额(亿元) 79.74 88.16 120.45 126.64 光缆三大通信技术的企业，在行业地位、技术 所有者权益(含少数股 研发实力、品牌优势、客户资源、盈利能力等 36.75 38.68 54.35 55.01 东权益) (亿元) 方面的综合优势。同时，联合资信也注意到中 长期债务(亿元) 4.34 0.00 4.07 4.06 国通信市场产品及技术更新速度快、竞争激 全部债务(亿元) 14.66 22.33 22.52 23.75 营业收入(亿元) 38.44 52.97 74.55 41.71 烈、应收账款和存货规模较大等因素给该院经 利润总额 (亿元) 1.74 2.49 5.51 3.38 营及信用水平可能带来的不利影响。 EBITDA(亿元) 4.07 4.92 7.83 -- 随着3G 网络建设及“三网融合”战略的逐 营业利润率(%) 29.63 26.35 26.22 23.82 步实施，通讯制造行业发展前景良好；同时， 净资产收益率(%) 4.75 6.09 8.87 -- 随着投资项目的陆续投产，该院的产品结构将 资产负债率(%) 53.91 56.12 54.88 56.56 进一步优化，收入和利润水平有望继续提高。 全部债务资本化比率(%) 28.52 36.60 29.30 30.16 流动比率(%) 166.94 145.58 164.51 160.76 联合资信对该院评级展望为稳定。 全部债务/EBITDA(倍) 3.60 4.54 2.87 -- EBITDA 利息倍数(倍) 8.12 6.43 13.79 -- 优势 注：该院从 2007 年开始执行新会计准；2010 年 1-6 月数据未经 1．中国通讯网络的升级、3G 网络建设及“三 审计。 网融合”战略的实施，为通讯制造业企业提供 分析师 了良好的发展机遇。 王佳 王立婷 2 ．该院技术研发能力强，在光通信领域的产 lianhe@ 品技术和质量处于国内领先地位。 3 ．该院与三大通讯运营商建立长期合作关系， 电话：010 客户资源优势明显。 传真：010 4 ．