财务管理风险与收益研究报告.pptVIP

第四章 风险与收益;学习目标 ;第一节 风险与收益的衡量;一、风险的含义与分类; （二）风险的类别; 非系统风险; 2. 按照风险的来源，可以分为经营风险和财务风险;二、收益的含义与类型; （1）基于历史实际数据 根据某项资产收益的历史数据的样本均值作为估计数 假设条件：该种资产未来收益的变化服从其历史上实际收益的大致概率分布 （2）基于未来预测数据 根据未来影响收益的各种可能结果及其概率分布大小估计预期收益率;三、实际收益率与风险的衡量;;;;;（一）单项资产预期收益与风险;;;; ◆ 协方差是两个变量（资产收益率）离差之积的预期值;◆ 当COV（r1，r2）＞0时，表明两种证券预期收益率变动方向相同； 当COV（r1，r2）＜0时，表明两种证券预期收益率变动方向相反； 当COV（r1，r2）＝0时，表明两种证券预期收益率变动不相关 。;; ◆ 相关系数是用来描述投资组合中各种资产收益率变化的数量关系，即一种资产的收益率发生变化时，另一种资产的收益率将如何变化。;;;;;;单项资产的预期收益与风险;两项资产投资组合预期收益率的方差的推导;;;;;;;;;;1.例如可口可乐的标准差是31.5，投资比重是0.65，锐步的标准差是58.5，投资比重是0.35，假设相关系数为1，则 投资组