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隐蔽通胀下的宏观经济 　　在国内经济内在扩张动力增强、国际经济强劲增长和宏观调控的共同作用下，2004年我国国民经济出现了高速增长和温和通胀并行的较好局面。预计全年GDP实际增长率可达9.3%左右，居民消费价格指数（CPI）可控制在4%左右。但是，在年初的投资过热和随后的宏观调控中，也暴露出我国经济社会发展中仍然存在严重的体制性、结构性矛盾和问题。随着我国对外经贸联系的增强和国际经济地位的提高，国际经济和国内经济运行双向影响的加大，在形势分析和政策制定过程中，必须重视这些问题和影响。 　　 　　2004年宏观经济运行存在的主要问题 　　 　　金融领域改革滞后已成为影响经济自主增长的主要障碍。一是银行体系不能满足经济自主增长对市场化融资的需要。国有商业银行的组织结构和经营机制不合理，贷款行为扭曲；中小银行缺乏，中小企业融资渠道狭窄，贷款仍然困难。二是利率决定机制的行政化程度仍然较高，资金价格对市场供求变化的反应相当迟缓。利率不能真实反映资金成本和投资风险，加剧了盲目投资和低水平扩张。三是汇率机制僵化，阻碍了市场供求变动对外汇和人民币比价关系的合理调整。这种情况已经影响到金融资源的配置效率，也制约了货币政策的选择空间。四是资金大量流向民间集资，进行“体外循环”，预示着一定的金融风险。在金融市场改革整体滞后的制约下，货币政策的间接调控工具缺乏合理的微观反应基础和灵敏的传导机制