中外投资者关系管理比较与思考.docVIP

中外投资者关系管理的比较与思考 　　在股权文化盛行的今天，投资者关系管理（IRM）已成为上市公司重要的管理工具。投资者和客户是上市公司两个上帝的理念也开始受到推崇。优秀的IRM能加强企业与投资者的沟通，促进投资者对企业的了解和认同，使企业有效采纳投资者的合理化意见，改善经营管理和治理结构，最大化企业价值。 　　 　　一、国外投资者关系管理的现状 　　 　　IRM是西方发达国家特别是美国证券市场发展和股权文化兴起的产物。1953年3月，美国管理协会出具了第一份关于美国上市公司股东关系的研究报告，旨在指导上市公司股东关系的具体操作。同年，为了规范公司与投资者的关系，通用电器率先设置了投资者关系职能部门，由此产生了IRM，并逐渐受到上市公司的重视。 　　（一）IRM行业规范。 　　在IRM行业组织逐渐发展的同时，IRM行业规范也逐渐形成。NIRI在其成立之年，就制定了两条IRM从业人员基本守则。1998年NIRI发布了《投资者关系操作标准》第Ⅰ版，2001年NIRI发布了更为完备的第Ⅱ版，该标准主要包括以下7个部分：公司投资者关系官员的职责；投资者关系内涵；公司在操作投资者关系中的信息披露方式；内部信息沟通；公司在处理分析师和投资者关系时需要考虑的财务因素；投资者关系顾问的作用；附件：《信息披露的标准和指南》、“公平信息披露监管条例守则指南”、“NIRI职业操守”。世界各国的IRM组织都参考这套标准来编撰本国的IRM操作标准，投资者关系从业人员参照这套标准来进行信息披露，处理与企业高管人员的关系及与分析家和投资者沟通。 　　（二）国外IRM的方法和内容。 　　随着科学技术的发展尤其是通讯技术的日新月异，投资者关系管理的方法和内容也在不断创新，概括来说有以下几方面： 　　1.参与公司发展战略的制定，跟踪研究公司的经营状况、行业动态及证券监管部门的法规，确保公司对外信息披露工作的守法、及时、完整、真实和公平。经常审视公司行为，做到遵纪守法，避免出现无意违规情况。 　　2.及时更新、补充公司网站的投资者关系（IR）栏目。大部分NIRI公司在他们的公司网站上都有IR栏目，多数的公司有网络???送的会议。另外，很多公司还设立了电子邮件服务，进行重大事项提示和个性化传递某些信息，并将公司自身的信息和刊登在财经媒体上的相关信息整理后，定期打包以电子邮件的形式发送给分析师和投资者。 　　3.IRM部门经常对现有投资者和潜在投资者的类别、数量、资金规模、资金运作特点、投资偏好、投资风险等进行统计分析，研究证券公司、机构投资者的投资需求及使用的分析方法，将分析研究的资料归类整理，建立投资者数据库。 　　4.就公司的重大事项组织召开面向投资者的传统会议、电话会议和网上直播，并负责会务工作。通过细致、频繁的互动与财经媒体、机构大户、证券分析师及中小投资者保持紧密而通畅的联系，确保公司得到投资界的广泛关注。 　　5.与监管部门保持联系，听取监管部门的意见和建议。与其它公司的同行之间开展交流与合作，搜集分析来自财经媒体的关于本公司的信息，反馈给公司管理层。 　　6.投资者意见调查。为了防止信息沟通中忽视一些重要问题并了解投资者的需求，企业需要经常性的进行投资者意见调查，听取投资者对公司的合理化建议，确保IRM工作到位，也为投资者提供评价投资交易的可靠标准。 　　7.随着市场发展和专业分工的深化，公司除了某些特殊情况需要独立开展IRM工作外，更多的是将IRM工作委托给专业性的IRM代理公司来完成，公司IRM部门行使监督及桥梁和纽带作用。 　　（三）国外IRM中信息沟通的主要途径。 　　早期，IRM活动的主要沟通媒介为报刊、书信、电话和现场会议。随着通讯技术的发展，互联网逐步成为IRM领域主要的“信使”，投资者关系管理工作的开展渠道也呈现出多样化的特征。公司定期给IRM的工作人员提供相关知识技能的培训，根据自身的信息披露目标与投资者的需求特点通过不同的渠道与投资者进行交流。目前日常的信息披露不再单单依靠报刊杂志，而是通过网站和传媒更加广泛、快速地与投资者进行交流。重大事项的披露也不再仅仅通过召开传统的会议，而是通过网上会议、电话会议更加便捷高效地与投资者进行交流。IRM工作逐渐完善，更加人性化，结合不同投资者的信息需求开展针对性的工作。 　　 　　二、我国投资者关系管理中存在的问题 　　 　　（一）IRM只考虑大股东的需求，忽视中小股东的需求。 　　从对象上看，我国上市公司的IRM工作只考虑大股东的需求，而忽视了中小股东的需求。目前上市公司的IRM工作中，不管是日常工作，还是披露重大信息，都倾向于大股东与现有股东，对控股股东言听计从，不能平等地进行有效的沟通。而对中小投资者却趾高气扬，不重视中小投资者的意见和建议，较