第6章 节 证 券市场运行 2012年证 券从业资格考试PPT.pptVIP

第6章 节 证 券市场运行 2012年证 券从业资格考试PPT.ppt

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第6章 节 证 券市场运行 2012年证 券从业资格考试PPT.ppt

第六章 证券市场运行;第六章 证券市场运行;一、证券发行市场概述 (一)证券发行市场的含义与作用 发行人向投资者出售证券的市场,是一个无形市场 筹措资金、投资和获利的就会、形成资金流动的收益导向机制 (二)证券发行市场的构成:  ;(三)证券发行分类 1.按发行对象分类:公募和私募 2.按有无发行中介分类:直接和间接 (四)证券发行制度 1.注册制 (美国) 2.核准制(欧洲各国) 3.我国的证券发行制度 发行申请需由保荐人推荐和辅导,由发行审核委员会审核,中国证监会核准。 (1)证券发行核准制 (2)证券发行上市保荐制度 (3)发行审核委员会制度 ;(五)证券承销制度 自销和承销?(包销和代销):包销可分为全额包销和余额包销两种。 发行人向不特定对象发行的证券,法律、行政法规规定应当由证券公司承销的,发行人应当同证券公司签订承销协议;向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元,应当由承销团承销。上市公司发行证券,应当由证券公司承销;非公开发行股票,发行对象均属于原前10名股东的,可以由上市公司自行销售。上市公司向原股东配售股份应当采用代销方式发行。 ;2)向原股东配股。不超过配股前股本总额的30%,控股股东在股东大会召开前公开承诺认购配股数。采用代销的方式发行。 3)向不特定对象公开募集股份(增发)。3年平均净资产收益率不低于6%。发行价不低于20个交易日均价或前一交易日均价。 4)发行可转换公司债。 3年平均净资产收益率不低于6%。发行后债券余额不超过最近一期的净资产额的40%,3年平均可分配利润不少于公司债券1年度利息。发行可分离交易的债券;净资产不低于15亿、3年年均可分配利润不少于公司债券1年期利息、3年年均经营活动产生的净现金流量不少于公司债券1年利息、所附认股权;全部行权后募集资金不超过拟发行债券金额。 5)非公开发行股票(定向增发)。 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的90%。发行结束之日起12个月不得转让,控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份36个月内不得转让。发行对象不超过10名,境外战略投资者,应当经过???务院相关部门事先批准。 ;(三)我国的股票发行方式:   首次公开发行股票(IPO)和上市后向社会公开募集股份(公募增发):上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。首次公开发行股票数量在4亿股以上的,可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。 上网公开发行方式:主承销商作为唯一的卖方,主承销商以摇号抽签方式决定中签的证券账户。; (四)股票发行价格 股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的价格。股票发行采取溢价发行的,发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。 股票发行的定价方式,可以采取协商定价方式,也可以采取一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。我国《证券发行与承销管理办法》规定,首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。 上市公司发行证券,可以通过询价方式确定发行价格,也可以与主承销商协商确定发行价格。 ;三、债券发行市场 (一)债券发行条件 最近3会计年均可分配利润不少于公司债券一年的利息,发行后债券总额不高于最近1期净资产的40%。 (二)债券发行方式 1.定向发行。又称私募发行、私下发行,即面向少数特定投资者发行。 2.承购包销。 3.招标发行。指通过招标方式确定债券承销商和发行条件的发行方式。根据标的物不同,招标发行可分为价格招标、收益率招标和缴款期招标;根据中标规则不同,可分为荷兰式招标(单一价格中标)和美式招标(多种价格中标)。; 2.债券发行价格   债券的发行价格可分为:平价发行、折价发行、溢价发行。   按照招标标的分类,有价格招标和收益率招标;按价格决定方式分类,有美式招标和荷兰式招标。   一般情况下,短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标,长期附息债券多采用多种收益率的美式招标。;一、证券交易所 (一)证券交易所的定义、特征与职能 1.证券交易所的定义 证券交易所是为证券的集中交易提供场所和设施, 组织和监督证券交易,实行自律管理的法人。 2.证券交易所的特征 ①有固定的交易场所和交易时间;②交易者:具备会员资格的证券经营机构,经纪制,③对象限于合乎一定标准的上市证券;④公开竞价;⑤集中了供求双方⑥实行“三公”原则,严格管理。;(3)证券交易所的职能。①提供证券交易的场所和设施;②制定证券交易所的业务规则;③接受上市申请、安排证券上市;④组织、监督证券交易;⑤对会员进行监管;⑥对上市公司进行监管;⑦设立证券登记结算机构;⑧管理和公布市场信息;⑨中国证监会许可的其他职能。 (二)证券交易所的组织形式   证券

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