阿里巴巴（BABA.N）公司深度.PDFVIP

平安商贸零售 公 司 2014 年 12 月 15 日 报 阿里巴巴（BABA.N ）公司深度 告 移动时代的战略大师与生态圈固守者 投资要点 现价：105.11 美元 公  移动时代的流量迁徙及需求社交化带来入口多元化。电子商务在经历了 10 公 市值：2613 亿美元 年爆发式的增长后，网购用户增速放缓至 20% 以下，流量红利锐减。从流量结 司 构来看，1H2014 移动端规模占比已接近 30% ，移动网民增速高于PC 端 9.2 司 个百分点，用户向移动端迁徙明显。移动流量入口多元化，进而将线下需求引 深 深 致线上，流量社交属性增强，消费服务门类无限拓展。通过对用户 ID 精准定位， 行情走势图 度 传统电商对消费需求与交易行为的理解加深，对供应链管理要求也相应提升。 度 实景购物体验一直是线上零售无法逾越的障碍，移动消费时代的全面O2O 将线 报 上线上融合，挖掘和网罗一切消费需求，提升流量转化率。 报 告 从市场格局来看，1H2014B2C 占网购规模比重已达43.6% 。“小而美”的垂直 告 电商市深耕个别品类，匹配特定群体需求，以专业化、个性化服务提高客户粘 性，市占率明显扩大。消费者品牌意识增强，品牌商价值提升挤压平台电商利 润空间，迫使平台电商由传统的卖流量转向承担起品牌商的部分职能。  电商粗放式盈利时代结束，打造生态圈回归零售本质。作为国内电商龙头， 阿里14 财年收入525 亿元，其中国内零售占85.96% ，以市场营销收费和交易 佣金为其主要收入来源。天猫 30.10%GMV 占比贡献近 50% 的国内零售收入。 随着入口价值弱化，更多的流量来自于第三方引流，使阿里货币水平承压。在 证券分析师 GMV 增速放缓的背景下，阿里市场营销收入增速放缓、占比减小已是大概率事 徐 问 件。平台电商粗放式增长的年代已经终结，提供高性价比的商品与服务才是渠 投资咨询资格编号 S1060513050003 道核心竞争力所在。阿里一方面通过并购积极瓜分移动端入口，嵌入全方位生 0755 xuwen007@ 活服务；另一方面布局大数据云计算、菜鸟物流、供应链金融，搭建阿里生态 证 研究助理 圈，针对用户诉求提升供应链效率，推动回归零售本质。 券  阿里未来的四大发展战略：移动生态圈的建立和巩固，大数据、物流体系、 王晴 金融服务以及推动国际化进程。为应对移动时代的变局，2010 年以后阿里加快 研 一般从业资格编号S1060114080032 0755转 10