我国上市公司并购成败综合评价指标体系构建研究.docxVIP

The Confe?rence? on Manag?ement? Innov?ation?, Intel?ligen?t Techn?ology? and Econo?mic Devel?opmen?t978-988-16309?-0-2 ?2012 EduRe?s. 96The Succe?ss or Failu?re Compr?ehens?ive Evalu?ation? Index?Syste?m Const?ructi?on of Chine?se Publi?c Compa?nies’MAsLi YUAN, Huand?i XUSchoo?l of Econo?mics and Manag?ement?, Beiji?ng Unive?rsity? of Chemi?cal Techn?ology?,Beiji?ng, China?Abstr?act: this paper? based? on perfo?rmanc?e evalu?ation? syste?m such as the event? study? metho?d and finan?cialindex? metho?d,combi?ning based? on stake?holde?r theor?y and tripl?e botto?m line theor?y of socia?l respo?nsibi?lityperfo?rmanc?e evalu?ation? syste?m, estab?lishe?d a perfo?rmanc?e-based? perfo?rmanc?e and socia?l respo?nsibi?lity ofChine?se publi?c compa?nies M A succe?ss or failu?re of compr?ehens?ive evalu?ation? index? syste?m, from twoaspec?ts to evalu?ate MAs succe?ss or not.Keywo?rds: Event? Study?; Finan?cial Index? Metho?d; Perfo?rmanc?e Perfo?rmanc?e; Socia?l Respo?nsibi?lityPerfo?rmanc?e; the Succe?ss or Failu?re of the MA Compr?ehens?ive Evalu?ation? Index?我国上市公?司并购成败?综合评价指?标体系构建?研究袁立，徐焕迪北京化工大?学经济管理?学院，北京，中国，10002?9摘 要：本文在事件?研究法、财务指标研?究法等并购?业绩绩效评?价体系基础?上，结合基于利?益相关者理论和三重?底线理论的?社会责任绩?效评价体系?，建立了基于?业绩绩效和?社会责任的?中国上市公?司并购成败综合评?价指标体系?，从业绩绩效?和社会责任?绩效两方面?综合评价并?购成功与否?。关键词：事件研究法?；财务指标法?；业绩绩效；社会责任绩?效；并购成败综?合评价指标?1 引言并购的成败?，我们怎样才?能判别呢?学术界对公?司并购成功的?界定普遍采?用财务指标?或股价变动?指标等衡量企业业?绩绩效的指?标，公司并购的?成功意味着?企业之间实现?了资源有效?配置，增加了股东?财富，达到了盈利的目?的，实现了预期?协同效应。也有学者采?用EVA 和平衡计分?卡（BSC）等角度来研?究并购绩效?，但这些绩效?评价模型始?终围绕着企?业财务绩效?和股东价值展开讨?论，而同时企业?的社会责任?问题和企业?的利益相关者?却没有得到?关注。本文建立基?于业绩绩效?和社会责任?的上市公司?并购成败综?合评价指标?在考虑前人研究基?础上，综合了定量?与定性指标?、短期与长期指标、财务与非财?务指标等。本文从业绩?绩效和社会责任绩效?两方面评价?并购成功，本文对公司?并购成功的界定是?企业并购决?策应该在保?护多方利益?相关者的前提下，实现公司价?值最大化。2 前人并购绩?效及指标体?系国内外对公?司并购绩效?的实证研究?有很多，检验的焦点是公?司并购活动?是否为股东?创造了价值?，是否增加了股东?财富。国外的实证?研究主要是?检验并购对?公司股票价?格的影响或?者是检验并?购对公司财?务业绩的影响。国外研究结?论一般为：并购能为目?标公司创造价值，但很难为并?购公司创造?价值，总的来说并?购要么毁损价?值，要么创造了?零价值(Jense?n Rubac?k[1]，1983；Agraw?al Jaffe?[2]，2000； Andra?de etal.[3]，2001；Tichy?[4]，2001 ；Brune?r[5