融列司营业务及.pdfVIP

证券公司主营业务及其融资体系分析 第一部分证券行业状况概述 一、证券公司的发展历程 中国证券公司的发展经历了三个阶段：起步阶段、发展阶段和调整阶段。 1、1987 年至1990 年是我国证券公司发展的起步阶段。 这一时期，国家和企业开始试行以发行国债、企业债券和股票的方式从社会筹措资金， 这种投融资方式的变化，催生了现代中国的证券市场。随着证券市场的逐步形成与发展，一 些机构从银行中分化出来专营证券业务，由此诞生了现代中国的证券公司。1987 年 9 月中 国第一家证券公司——深圳特区证券公司成立。 这一时期成立的证券公司整体结构呈多元化特征，既有专营证券业务的证券公司，又有 兼营证券业务的信托公司。从证券公司来看，既有银行全资创办的证券公司，也有财政部门 创办的证券公司，还有股份制性质的证券公司；从信托投资公司来看，既有政府拨款筹建的， 也有银行出资创办的，还有多方合资组建的。这些机构在证券业务方面都共同接受中国人民 银行的领导、管理、稽核、监管和协调。这一时期，证券公司的业务主要是一级市场承销和 二级市场经纪与自营。业务经营重点总体上来说是以各类债券为主。经营方式以柜台交易为 主，这是由于我国证券市场发展初期，还没有建立集中、统一的证券交易所，大量的证券交 易是证券公司所设立的营业柜台和代办点进行和完成的，因此，证券公司的经营方式只能是 以柜台交易为主。 这一时期，证券公司资产规模较小，注册资本金大都为 1000 至5000 万元人民币，资产 约 1 亿元左右。到 1990 年底，中国共有专业证券公司34 家，兼营证券业务的信托投资公司 300 家。 2、1990 年至1996 年是证券公司快速发展阶段。 在这一阶段中，沪、深两个交易所正式成立，证券市场规模迅速扩大，证券公司得到快 速发展。 1990 年 12 月上海证券交易所正式成立，与此同时深圳证券交易所也在1991 年正式开 业。沪、深两个交易所的诞生，标志着中国证券市场从此进入了有组织的证券交易市场阶段。 截止到 1996 年底，中国共有专业证券公司96 家，证券兼营机构信托投资公司321 家，其下 设的证券营业部达2420 家。这期间，我国证券公司的资产规模伴随证券市场的发展而逐步 壮大。注册资金为 10 亿元的华夏、国泰、南方三家全国性的证券公司在此期间诞生。 这一时期，证券公司主营业务领域得到了拓展，不再局限于一级市场承销和二级市场代 理，其业务覆盖面包括：企业上市推荐、辅导、策划；二级市场代理、证券投资和自营买卖 业务；代理理财业务；基金管理业务；资本运营服务，积极参与企业资产重组、兼并收购、 项目融资和资本经营等业务活动，为企业经营管理充当财务顾问和投资顾问；国际业务，如 申银万国证券公司代理发行了第一张B 种股票——真空电子 B 股，在香港设立了4 个分支 机构。1994 年国泰证券公司参与了天津渤海H 股和山东华能N 股发行承销团，成为第一家 直接进入境外H 股、N 股发行市场的中国证券公司。 3、1997 年至今是证券公司机构调整阶段。 在这一时期中，国民经济处于调整时期，证券市场和证券公司在调整中发展，银证分离 导致了我国证券公司之间的兼并、重组与分化。 这一时期，我国证券法规不断完善，证券法制建设取得了重大突破。除了已经颁布实施 的《公司法》、《股票发行和管理条例》、《证券期货投资咨询管理暂行条例》、《证券市场禁入 暂行规定》等250 多个证券法律、规章外，《证券法》也于1999 年7 月1 日起正式实施。这 使我国证券市场运行的规范化程度提高到一个新的水平。 我国证券公司的发展进入了调整阶段后，证券公司自身的重组与购并活动逐渐开展起 来。由于证券公司面对来自证券市场内、外部的日益激烈的竞争，券商自身的经营风险也日 益增大。同时，随着我国加入WTO 进程的加快，来自国外证券公司的潜在竞争也逐渐浮出 海面。出于种种原因，我国证券公司或主动或被动地走向了业内重组与购并之路。 在证券公司的发展历程中，具有划时代意义的是96 －97 年银、证分离造成的重组。海 通证券公司、长城证券公司、平安证券公司等都是在银证分离的过程中，通过较大规模的资 产重组而设立的。 近年来，随着券商业内兼并重组愈演愈烈，更大的券商开始出现。先是 国泰、君安合并后以37.3 亿元的资本金、118 家营业部，成为当时中国最大的券商；去年8 月由多家信托公司的证券部通过合并重组设立的中国银河证券公司诞生，注册资本金达到 45 亿元，营业部数目达到 174