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影响我国农产品期货交易所效率因素与对策 　　摘要：为了进一步促进我国农产品期货市场的完善与发展，提高我国农产品期货市场的效率，对影响我国农产品期货市场效率的交易所因素进行了具体分析。指出当前我国农产品期货市场在期货交易所的交易方式、组织体制等方面存在的问题。提出建立多样化的与我国农业相适应的期货合约体系、降低交易成本，提高市场效率、进行农产品期货交易所组织体制改革等具体政策建议。 　　关键词：农产品；期货市场；效率 　　中图分类号：F830.9 　　文献标识码：A　文章编号：1002-0594(2008)07-0010-04 　　 　　一、影响我国农产品期货交易所效率的因素分析 　　 　　期货交易所系统对于市场效率的影响是通过交易所对突发事件的反应能力、交易所上市合约、交易成本等途径来进行的。 　　 　　(一)期货交易所产品 　　期货交易所产品主要是期货合约及其交易，期货合约结构不合理影响期货市场效率的提高。我国农产品期货市场的现状是上市品种少、结构不合理。农产品的天然特性决定了其十分适宜作为期货交易的品种。很多农产品的价格风险没有转移的场所和机会，因而无法反映农产品市场整体价格信息，并不能为农民提供有效的价格指导，也远远不能满足众多需要进行套期保值交易来规避现货市场价格风险的生产经营者的需求，大大制约了期货市场功能的有效发挥(龚国光，2005)。我国农产品期货市场合约结构不合理表现在三个方面： 　　一是合约数量少。截至2006年底，处于良性运作的只有8个农产品期货合约。而世界上共有各类农产品期货合约300多个，相比之下，我国农产品期货合约数量太少，远远不能满足涉农企业及其他投资者的需要(陈锐刚、周慧娟，2008)。 　　二是没有期权合约。我国期货市场上至今没有上市期权合约，缺失期权的期货市场是不完善的期货市场。农产品期权具有良好的风险管理特性，甚至可以用于保障农民收入。期权合约的标的是一种权利，期权买方通过支付期权费。从而享有在未来选择是否以既定价格买入或者卖出一项资产的权利。 　　三是没有农产品指数期货。农产品指数期货是以农产品的价格指数作为标的物的期货合约。由于农产品指数更加贴近现货价格，而且能够解决多型号、多品种、不易储存等情况下难以交割的困难，提高期货市场效率，因而得到了较快的发展。 　　 　　(二)期货交易所交易方式与交易成本 　　通过近几年的发展，我国农产品期货市场效率有了很大的提高。但与国外已经发展了上百年的市场来比，运行成本仍然偏高，存在许多亟待提高的地方。 　　1、现场交易席位和电子化交易方式并存。 　　我国农产品期货市场建立之初，由于我国对公开叫价不太适应。就直接采用了电子化撮合的交易方式，这在当时是非常先进的。我国三大商品期货交易所都实行了电子化交易，但同时保留了现场交易席位。现场交易席位的保留，实质上是增大了运行成本。期货交易所对期货公司的收费较高，期货公司又把手续费转嫁到投资者身上(李晗虹，2007)。相比以前，我国期货市场经过不断改革发展，交易成本已经大幅下降，但和国外的电子化交易方式相比。我国的期货交易成本还是非常高的。 　　2、部分期货品种上推出了指定交易商制度。 　　做市商通过在期货市场上连续双向报价来活跃市场，可以增加交易量，保证市场价格的连续和有序，为市场提供流动性，增强市场运行的效率。金融市场微观结构理论认为，金融市场微观结构因素可以影响投资者参与交易的积极性，从而改变市场上的有效供给和需求，并最终影响期货市场价格的发现。2001年，国内期货交易所尝试引进国外的做市商制度，但是没有获得证监会的批准，后来将原来的做市商方案修改后推出了指定交易商制度。但由于目前我国仍然不允许期货公司开展自营业务，使得指定交易商制度缺乏制度基础，从而逐渐走向异化，成为期货公司争取交易所高额佣金返回的一种工具。指定交易商制度具有中国特色，指定交易商负有完成交易量和持仓量的任务，但是又不提供双向报价。在一些不活跃的交易品种上，指定交易商占据了大部分持仓和交易量。有可能会削弱其它投资者的交易兴趣，从而无法实现增加流动性、降低交易成本的目的。 　　 　　(三)期货交易所组织体制 　　1、证券期货交易所大型化公司化对市场效率的影响。 　　当前世界期货交易所出现了大型化公司化的发展趋势，通过规模优势降低了成本，通过公司机制提高了盈利能力，从整体上促进了期货市场效率的提高。研究当前世界期货交易所的发展趋势，对于加快我国农产品期货市场的发展无疑具有重要的意义。最初的期货交易所大多是农产品交易所，随着业务的发展，相继上市其他期货品种。到了2006年10月，芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所宣布合并，组建新的芝加哥商业交易所集团公司，合并完成以后，新公司将成为世界交易量最大的