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论EVA评价体系在国有煤炭企业应用 　　摘要:企业价值的计量和评价是企业管理乃至经济研究的难题之一。尤其在全球金融危机之后，来自国内外市场的压力使企业之间的竞争不断加剧，如何提高企业的凝聚力，建立有效的激励机制，增加企业价值成为煤炭企业发展的重要课题。国有煤炭企业对国家能源安全与经济发展的重大意义，更使其改革传统的绩效评价体系处于风口浪尖上。本文认为EVA体系可以在现阶段为企业价值评估提供一个有效的工具，并分析了目前国有煤炭企业激励机制存在的不足，提出引入EVA解决相关问题的对策。 　　关键词:EVA 业绩评价 企业价值 价值管理 　　 　　一、运用EVA 评价企业绩效的优越性 　　EVA从诞生以来，逐渐被应用于投资决策、激励机制、财务预警、企业价值评估、绩效评价等领域，其优越性也十分突出。 　　首先，EVA 体系下的资本成本更全面，要求计量传统绩效评价体系忽略的股权资本成本。EVA倡导的增加值与经济学意义上的经济利润比较接近，它引导经理人关注其使用的任何资本，全面统筹安排企业的资本规模比例，构建合理的资本结构。在国有煤炭企业中运用EVA有利于改善国有企业的资本结构，能够综合考虑收益和风险，规范投资行为，避免投资的盲目性对国家资源造成的严重流失。 　　其次，EVA有助于避免道德风险和逆向选择，改善公司治理结构，降低经营风险。以EVA 指标为基础的业绩评价体系，将每个人的报酬与EVA 指标联系，无形中强化了目标管理，极大地减少了监督和约束成本，并且有利于提高企业凝聚力。更重要的是EVA 将股东利益和经理人利益统一起来，经理人要想获得个人利益只有通过最优的经营活动和财务营运来增加EVA值。而EVA的增加既是股东财富增多的源泉，这样就保证了委托人和代理人目标的一致性，有效排除可能出现的道德风险与逆向选择，稳定了企业的经营发展，能够改善和提高资本配置效率，促进国有企业治理结构的完善，同时也使企业其他利益相关者的权益得到根本保障。 　　再次，EVA反映了企业经营的真实情况，有利于减少管理者盈余管理的机会，降低财务风险。EVA 可以在任何主体范围内计算出来，也可以和会??主体有机结合。它指明了企业创造价值的方法或通过更有效的经营现有业务和资本，提高经营收入；或是使投资预期回报率超过资本成本；或通过提高资本运用效果，加速资本回流，盘活资本。通过计算EVA也可以发现企业在三种创造方式上的优势与不足，客观地认识企业当前的经营状况，得到一些改进管理的启示，增强企业的市场竞争力。同时EVA 经过一系列的调整得到税后净经营利润，可以有效地减少会计信息失真现象，降低管理层盈余管理的可能性，减少财务风险。 　　此外，EVA独特的激励机制有利于调动每位员工的工作积极性，激发他们的创造性，促使企业持久发展。EVA 激励机制主要包括奖金库和EVA 股票期权计划。这种将员工的个人利益直接与EVA的增长挂钩的奖励制度，能够最有效的约束员工行为，既有利于消除管理人员短视行为实现这样的合理利用，又有利于吸引和留住优秀人才，保证企业持久的市场竞争力。 　　二、国有煤炭企业应用EVA过程中存在的问题 　　目前我国了解EVA 的企业并不多，许多企业管理观念的转换不够彻底，尤其是一些煤炭能源行业的大型国有企业，公司治理结构改革滞后，不具备实行EVA的最佳管理环境，即使运用EVA也是存在很多问题。 　　(一)国有煤炭企业价值管理观念薄弱 　　煤炭能源对我国整体经济发展的重要性非同一般，政府对煤炭企业的经营也有一系列的特殊政策，这种管理方法一定程度上导致目前我国煤炭企业对政府依赖性很大，往往过多地重视其承担的社会和环境等方面的责任，而忽略了作为企业经济主体的盈利性。在这样的管理环境下，煤炭企业竞争观念相对较弱，很多领导人对价值创造还没有形成完整的概念，无法领导企业全体实施先进的价值管理系统，导致企业经营仍停留在满足利润最大化的层面上，整个企业的文化和财务理念与市场经济的要求有偏差。 　　(二)管理者对经济增加值的理解有偏差，管理方法不当 　　一些管理者对EVA的理解还不够系统和深入，只是从表面去了解其字面意思，并且认为资本成本是计算EVA 的最关键因素。而实际上资本成本的大小也确实直接影响着EVA 的大小，再加上EVA考核体系下，经济增加值的大小决定着管理者的报酬。于是，管理者很可能为了提高EVA 值，不科学地减少投入资本，在面对重大煤炭开发项目的决策时，拒绝长期才能获利的投资项目，出现极大地损害企业经济利益的短视行为，造成了国有资产的严重流失，最终的结果将是国有煤炭企业的长期竞争能力的下降。 　　(三)EVA 对时间价值和风险因素的考虑不周全 　　对于EVA 业绩评价体系的优越性，在企业界还是存在很多争议的。其中矛头之一就是EVA仍然没有考虑