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论外资并购对中国生产能力影响 　　摘要：外资并购对国内企业的生产能力在两个方面产生影响：其一是在投资不足领域增加生产能力，提高国内企业生产率；其二是在过度投资领域对存量资产进行一定的调整。外资并购对国内企业生产能力的影响是多重的，其积极作用往往伴随着对国内生产能力一定程度的挤出效应，承接国外过度生产能力不利于国内企业的长期发展。 　　关键词：生产能力；过度投资；投资不足；设备投资；干中学；生产率 　　中图分类号：F830.59　文献标识码：A　文章编号：1005-0892(2007)12-0096-05 　　 　　一、引言 　　 　　跨国资本的流动使生产能力过度膨胀成为了全球存在的一个严重问题，尤其是在计算机、汽车、钢铁等行业。发达国家经济发展放缓、生产能力过剩、需求减弱等因素导致了大量资金流向经济发展比较迅速的发展中国家和地区。相比于绿地创建，跨国并购对东道国有利的一面是：它不会增加重复性的生产能力而形成生产能力的过度膨胀。然而，世界主要的大公司都在发展中国家快速发展的部门大规模扩大生产能力，以转移其在全球其他地方的过度生产能力。与传统部门相比，这些快速增长的部门往往更可能带来技术效率的提高和技术水平的进步。 　　中国自2002年起就成为了全球FDI最大的吸收国家，外资在中国的竞争激烈程度与日俱增。如何在最短的时间内尽快占有中国市场的巨大份额，其中一个重要的战略就是以高技术产品占领中国市场。根据外资并购的惯常做法，并购发生以后外资方进行大量投资以使生产能力升级和采用先进技术，因而他们大量裁员，尽可能采用进口设备来更新原有设备，在一些技术发展快速的行业，这种设备更新的速度也明显加快。 　　外资并购对国内企业生产能力会产生怎样的影响呢?这可以从生产能力扩张和生产能力调整两个方面来讨论。就生产能力扩张而言，外资并购扩大生产能力会增加或压缩目标企业和该行业中的其他企业的生产能力，生产能力的调整主要是就企业的存量资产而言的。 　　 　　二、概念框架：生产能力及其调整 　　 　　从经济学角度来看，生产能力是指“一个企业计划的或打算的利用水???；这种水平反映了满意的预期，生产能力被置于资本存量中来考虑，而且体现在日常的工作安排中”(Winston，1974)。在一个竞争性行业中，这种产出水平是短期平均成本曲线的最低点。当整个经济作为一个整体在该水平上运行时，劳动市场出清，资本被充分利用。Klein and Long(1973)认为，生产能力是一般均衡中的“瓶颈”。过度生产能力的减少依赖于现有的过度生产能力水平、投资的不可逆转性、存在于过度生产能力行业或企业中的劳动力和资本用于其他方面的可能选择、政府规制以及时间等因素。 　　对资本存量(包括生产能力)的调整是指在不增加资本数量的情况下，通过资本的重组和流动来实现资本的保值和增值，包括通过优化资本结构来提高资本运行的效率，通过资本的重新配置来扩大资本支配的范围。资产重组一方面可以通过股权置换、企业分拆、资产剥离、优化结构等方式来提高资本的运行效率；另一方面可以通过股权买卖、参股、控股、合资、并购等方式来扩大资本的支配范围，从而实现资本的保值和增值。资产重组着眼于企业的资源优化配置，而企业只有在资源优化配置的基础上，才能使资本的效率得到最大程度的发挥，使资本支配的范围尽可能地扩大。 　　宏观加总的生产力水平的提高依赖于微观上投入产出在不同企业之间的有效配置。并购的一个重要动机就是用效率高的不断扩张的企业取代效率低下的不断收缩的企业，从而促进生产力的增长。发展中国家生产能力的调整成为一个非常紧迫的问题，因为在这些国家存在大量的阻碍资源有效配置从而阻碍生产率提高的因素，这些因素包括市场结构、市场制度和政策的扭曲等等，引入技术较为先进的外资企业对国内企业的并购等一系列改革将会对这些因素的改善产生一定的积极作用。 　　 　　三、中国生产能力存在的主要问题分析 　　 　　经过多年的改革，中国已经形成了庞大的生产能力，生产能力得到了大幅度的提高，但同时也存在两个突出的问题。 　　 　　(一)生产能力的过度膨胀 　　生产能力的过度膨胀表现在某些进入门槛低、技术水平比较落后的行业和领域出现了过度投资。表1列出了生产能力利用率低的几个行业的情况。实际上，闲置的存量资产还有不断增加的趋势。 　　 　　表1中的产出和生产能力是2004年末的数据。产出是指全国总值，而生产能力是指村及以上独立核算单位的总值。使用率上存在两种相反的偏差，排除村以下独立核算单位将会提高利用率。 　　 　　(二)投资严重不足 　　国内企业在过度生产能力出现的同时却又存在严重的投资不足问题，主要是因为资金和技术瓶颈限制导致过高的进入门槛。在一些资金密集型和技术要求高的行业和领域，这种投