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论外资并购特征及其对我国经济影响 　　[摘要] 随着跨国公司在中国的并购活动日益增多，外资并购带来的隐性风险明显增大。本文通过对国际上外资并购的趋势和影响的分析，从行业垄断和国家经济安全等各方面探讨了外资并购对我国经济的影响。 　　[关键词] 外资并购 FDI 产业政策 经济安全 　　 　　随着中国对外开放的深入，跨国公司在中国的并购活动日益增多。外商在华并购的交易额从1990年的0.08亿美元迅速增加到2003年的38.2亿美元。中国经济的强劲增长、巨大的市场潜力,以及国际分工中的拥有的较大的比较优势，使中国对国际资本吸引力日益增强；而随着中国主动深化对外开放的一些政策的出台，以及中国加入世界贸易组织过程中各项承诺的逐步兑现，国外资本进入成为现实且更为便捷。如今，外资在我国社会经济生活中扮演着举足轻重的角色，外资并购行为带来的影响将更加引人关注。 　　一、??资并购的基本概念 　　外资并购是外国投资者并购境内企业的简称，根据我国有关部门于2003年颁布实施的《外国投资者并购境内企业暂行规定》，“外国投资者并购境内企业，系指外国投资者协议购买境内非外商投资企业的股东的股权或认购境内公司增资，使该境内公司变更设立为外商投资企业；或者，外国投资者设立外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且运营该资产；或者外国投资者协议购买境内企业资产，并以该资产投资设立外商投资企业运营该资产”。 　　虽然外资并购行为往往只是着眼于目标国内企业本身，但实践证明，许多外资并购行为的目的远不止于此，它们在控制目标国内企业的同时，进而觊觎国内特定行业的控制，甚至影响一国经济。目前，我国证券市场正在实行从股权分置到“全流通”的改革，外资并购将一改以协议收购为主的方式，更多地选择上市公司作为其收购目标，并通过证券市场直接完成其并购行为。这对于东道国――我国而言，外资并购所带来的隐性风险明显增大。发达国家及其他相关国家的经验表明，外资并购的影响已被提升到国家安全和经济安全的高度，需要引起大家的高度关注。 　　二、国际上外资并购的趋势及其影响 　　目前国际对于跨国并购和跨国直接投资之间，并没有给出明确划分界限。仍然将跨国并购作为属于FDI范畴来研究和讨论问题。1985年，全球范围内的FDI开始扩张，这很大程度上是因为跨国企业的海外快速扩张。虽然中间也或有停滞，但这个扩张趋势一致延续至今。FDI的增长和跨国企业的海外扩张是世界经济全球化的最主要的两个因素。全球很多国家之间已经建立了非常紧密的往来关系，现在这种全球一体化的趋势大大提速了。由于美国是世界上最大的FDI接受国，我们以美国为例来分析跨国并购对于东道国经济的影响。 　　在1980年代晚期到1990年代早期这段时间，大部分关于美国FDI流入的争论都集中在国家安全方面。显然，20多年来，美国在接受FDI时，在经济上获益巨大，而且，还没有失去产业的控制力，我们认为美国作为世界上最为发达的国家，不论其宏观经济状况，还是其产业水平，以及国家自主创新的能力，都是世界上最为先进的。其他国家对于美国的投资，其一是难以撼动美国产业的主导控制地位，除非美国在战略上要淘汰的产业。其二是当在这样发达的国家投资，不论是直接投资还是并购，必须增加其在美国企业的研究和开发能力，或者是借助于美国的研究开发资源，加大在研究开发上的投资，不然的话，企业是难以在美国生存下去的。所以，在美国的FDI，大大增加了美国的研发能力。其三是外国的FDI来到美国，带来美国市场竞争度的提高，这不仅提高了美国经济的市场竞争水平，而且还提高了美国经济在国际经济中的竞争强势地位。从而必然会带来美国的宏观经济增长。 　　三、我国外资并购的特征 　　20世纪90年代以来，随着经济全球化和我国对外开放的不断深入，外资并购日趋活跃，对我国的经济社会发展产生了广泛而深远的影响 　　1.外资并购的规模不断扩大，但从国际比较看，外资并购占外国直接投资(FDI)的比重仍然很低。 　　1990以来，我国的外资并购规模呈现波浪上升的态势，总体上看，外资并购规模是不断扩大的。但从我国外资并购占外国直接投资（FDI）的比重来看，虽然1992 年以来，中国已经成为全球吸引外国直接投资（FDI）最多的国家之一，中国吸引外国直接投资一直居世界前第二位，但中国吸引的FDI以新建投资为主，外资并购占FDI的比重一直很低；国际比较看，我国外资并购占外国直接投资（FDI）的比重也远远低于国际平均水平。 　　2．外资并购的行业与我国的产业政策、跨国公司的全球战略密切相关，外资并购的行业范围不断扩大，但外资并购与我国的产业政策并不完全一致 　　我国对外资并购的行业准入政策经过了多次调整，总的趋势是对外商投资的行业准入逐步放宽。从我国外资并购的行业分布看，外资并购主