上市公司管理层薪酬实质立法规制探讨.pdf

重庆科技学院学报 (社会科学版)2010年第11期 JournalofChongqingUniversityofScienceandTechnology(SocialSciencesEdition) No．112010 上市公司管理层薪酬实质立法规制探讨 王凌峰 摘要：上市公司管理层低业绩高薪酬现象违背按劳分配原则，损害了股东利益 。不利于公司可持续发展 。 目前 国内外对 于上市公司管理层薪酬的法律规制基本上是从程序角度进行形式立法，其规制力度甚弱、效果欠佳 。建议通过实质立法， 规定将管理层薪酬总量 占公司利润的比例列入上市公司管理层薪酬合 同格式条款。阐述 了进行此实质立法的可行性 。 关键词 ：上市公司；管理层薪酬 ；实质立法 ：薪酬合同；格式条款 中图分类号 ：D922．51 文献标识码 ：A 文章编号 ：1673-1999(2010)11-0042-03 作者简介 ：王凌峰 (1976一)，男，四川人 ，管理学博士 ，桂林 电子科技大学(广西桂林541004)软科学研 究院区域经济部主 任 、副研 究员，研 究方向为人力资源管理 。 收稿 日期 ：2010-02—28 20世纪90年代以来 ，国内外的不少上市公司都 数 目予以披露 ；(2)加强信息披露 ；(3)加强独立董事 出现了高管低业绩高薪酬现象。即高级管理人员的薪 和薪酬委员会的作用_2_。朱羿锟强调管理者的本质是 酬增长幅度高于公司利润增长幅度 ．甚至公司亏损时 自利的，认为应该坚持程序公正 ，控制经营者 自定薪 高管薪酬仍然在增加。这里所谓公司高级管理层 ．按 酬。他强调完善经营者信息披露制度 ，构筑经营者薪 习惯包括董事长 、总裁 、副总裁 、董秘 、总会计师 、总工 酬决策中利益冲突隔离机制 ．激活股东监督机制 。 程师 、董事会和监事会成员。 李建伟介绍了英美法 院对上市公司管理层薪酬进行 哈佛大学法学院的Lucianbebchuk和Jessefried 司法审查的基本原则，英美法律对上市公司管理层薪 在2004年出版的 《无功受禄》一书中列举 了美 国上市 酬的规制主要从程序正义 、程序立法方面切人 ，比如 公司管理层薪酬丑闻的许多例子H]。据 WIND数据库 公司法和证券法对上市公司管理层薪酬确定程序的 的数据 ．截至2008年4月，我国 1209家上市公司，管 规定、信息披露制度H]。 理层的薪酬同比增长5．73％．而公司净利润同比下降 关于上市公司管理层薪酬规制问题，国内外的主 16．75％。一些个案尤其刺眼．如华海公司利润比上年 流观点与做法是通过程序立法、形式立法规制上市公 下降 11％，而董事长薪酬却上涨了 113％；京新药业 司管理层薪酬 ，具体包括：加强信息披露、增加独立董 公司2007年的净利润不过 150．38万元 ．而公司管理 事比例 、设置薪酬委员会、强化股东权利救济途径 、允 层的收入却达 151．9万元。 许股东发起诉讼等。事实表明，上述制度设计效果并 上市公司管理层低业绩高薪酬现象的危害是显 不理想。以薪酬委员会与独立董事的制度设计而言， 而易见的，它使股东蒙受损失，破坏了多劳多得、少劳 20世纪90年代 中期，美国绝大多数上市公司建立 了 少得的基本分配原则。上市公司管理层薪酬与业绩敏 薪酬委员会 ．而历次爆出薪酬丑闻的大公司都设置有 感性 (Pay～performanceSensitivity)大大减弱 ，薪酬激 薪酬委员会与独立董事。当然 ，各国法律普遍提供 了 励作用几乎完全失去 ，公司管理层职业道德下滑，不 股东代位 (派生)诉讼救济机制 ，但起诉股东很少。主 利于公司内部团结 ，不利于公司发展 。在经济全球化 要原因是 ：股东内部存在观望与搭便车行为，而诉讼 时代 ，特殊行业大型公司管理层薪酬与业绩缺乏