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股票指数期货理论及会计处理 股票市场是一个风险与机遇共存 的市场 ，它总是受到 来自国内外政治、经济以及非人为因素的影响而灵敏地变 动着，这就给股票投资者和发行方带来了难以预测的巨大 风险。作为股票市场中规避风险的一种金融工具。股票指 数期货 自从诞生之 日起 ，就成为现代金融市场中不可或缺 的重要金融产品。随着股票指数期货将在我国证券市场推 出的呼声越来越高 ，它也逐渐被世人所瞩 目。本文拟对股 票指数期货的理论、应用和会计处理等问题谈些个人看 法。 一 、股票指数期货的理论和运用 1．股票指数期货的含义。股票指数期货 (以下简称股 指期货 )是一种创新金融产品，它是以股票价格指数为买 卖对象的期货，其价格高低以股指的变化为基础 ，到期以 现金进行核算。它一般以点报价，每一份期货合约的数量 为每一点代表的现金价值乘以指数点数。股指期货有几个 明显的特征：第一，股指期货的基础资产并非实际存在的 计 处 理 金融资产 ，而是一种假想的资产组合 ，其价值以指数点的 若干倍来计量。第二，股指期货交割不是实物交割，而是采 取现金交割方式。若股市指数高于期货价格 ，则卖者向买 者支付现金差额，使看多市场行情的投资者实现盈利；反 之，若期货价格高于股市价格。则买者向卖者支付现金差 额，使正确看空市场行情的投资者实现盈利。第三，股指期 货价格波动大于股指本身的波动。第四，对不同股指期货 而言，其风险也不同，因为不同股指期货代表了不同的股 票组合。总之 。买卖股指期货可视为买卖股票指数中包含 的所有股票的期货。也就是买卖整个”市场”的期货。 2．股指期货的起源。股指期货于1982年出现于美国堪 萨斯期货交易所。当时美国由于采取紧缩银根政策以控制 通货膨胀，引起利率大幅上升 ，股市全面下跌，为减少股票 持有者的市场风险，迫切需要一种新的在股市上实现套期 保值的方法，股指期货由此产生。并迅速在各国证券市场 得以推广应用。目前世界上有许多国家的交易所都开办了 问进行考核；制造费用中的办公费、差旅费应实行总额控 制。同时还要制定公平、合理、有效的奖罚制度。定期跟踪 考核。及时调整偏差。 三、期问费用及其他费用的控制 1．产品销售费用的控制。为在销售环节恰到好处地既 减少费用支出，又能充分调动销售人员的积极性 ，使产品 始终有一个畅通的销路，并且货款又能及时回收，切实可 行的办法就是对销售部门实行多层次承包。下面的这个承 包方案可作为实际工作中的参考：确定产品销售的计划价 格，销售人员实际的销售价格与计划价格的差额作为计提 的销售费用 ，同时把当期销售回款占当期销售收入的比值 作为兑现计提销售费用的系数。这是一个既体现激励机 制，又体现约束机制的承包方案，不但使销售费用始终处 于可控状态，同时也可以使企业的利益得到保证。 2．管理费用的控制。管理费用的控制一般实行总额控 制，综合上年的实际发生情况和当年销售预测 ，编制管理 费用预算，对预算指标按可控性进行分解 ，并下达到各管 田 墨垄 塑叁 理部门作为其控制指标。制定奖罚制度，按月考核。对金额 较大的费用在支出和报销时要履行申报审批制度。 3．财务费用的控制。(1)加强企业的资金预算和资金 调度。在编制资金预算时，应结合生产预算、销售预算 、费 用预算，同时根据生产部门确定的生产计划、采购计划 ．编 制企业资金调度月、日安排表，严格控制支票的签发和现 金的支付。对采购人员实行总费用承包，以控制其采购时 的资金成本 ．对销售人员实行销售额和规定的回款额相挂 钩的考核办法 ，并且规定现款回款 比率。(2)实行资金统 一 调度，提高资金的使用效率，减少资金沉淀。取消所属单 位、部门的独立账户 ，由公司对资金实行统一调度，可以增 强资金的使用效率 ，同时也能减少财务费用的手续费支 出。 作者单位：佳木斯电机股份有限公司 大兴安岭林业集团通讯总公司 责任编辑：吴 涛 维普资讯 //.cqvip4 这种金融期货业务。著名的有：纽约证交所指数(NYSE Composite Index)期货、主要市场指数 (MMI)期货、 Samp;P500指数期货、日经225种股指(Nikkei 225)期货、恒 生指数(HSI)期货，其中以samp;p500和日经225种指数期货 交易量为最大。 3．股指期货的实际应用。首先，股指期货主要用手套期 保值。由于股市市价经常受到外界因素的影响而灵敏地变 动着 ，这就给股票投资者带来了难以预测的巨大风险，而 股指期货则为股市参与者提供了避免股市系统风险的套 期保值手段。如果持有股票的投资者在对未来股市走势感 到难以把握时 ，为了防范