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我国通货膨胀影响因素动态效应分析 2013/05 总第8#004699433期商业研究COMMERCIAL RESEARCH 文章编号1001-1 (2013) 05一∞01-06 我@通货膨胀都喃@索锡态获悉令祈卢方元，侯军霞(郑州大学商学院，郑州01) 摘要:基于2001年到2012年3月间的月度数据，本文选取通货膨胀率、国际粮食价格、外汇储备和固定资产投资作为指标，建立结构向量自回归(SVAR)模型，对影响通货膨胀率变化的各种因素进行结构分解，得到通货膨胀率变化对自身的影响程度，以及国际粮价、外汇储备和固定资产投资的变化对通货膨胀率的当期和长期影响结果。研究表明国际粮食价格只在短期内引起物价的波动，而外汇储备、固定资产投资在长期内对通货膨胀会产生稳定的影响。因此，加快建立外汇储备的运营管理机制，合理的控制粮食对外依存度，慎重地选取固定资产投资规模对于控制通货膨胀至关重要。关键词:通货膨胀SVAR模型;外汇储备;固定资产投资中图分类号F821.5 文献标识码A近几年以来，我国通货膨胀率居高不下，人民需求冲击不相关的假定可能不成立。周其仁生活压力不断加大，社会对稳定物价的要求也越(2008)认为目前的通货膨胀主要是当前货币供应来越急切。回顾以往的历史，人们深刻认识到通货过多造成的，将通胀问题归因于农产品价格上涨膨胀对经济发展和社会安定的严重危害:一方面，和全世界能源价格的上涨，是输入型通货膨胀，并我国对外贸易量不断扩大，外汇储备急剧增长，大认为将人民币一次升值是解决问题的最有效方法。量的货币投放国际市场，导致了我国物价水平的杨继生(2009)基于新凯恩斯混合菲利普斯曲线，上涨;另一方面，为了加快我国经济的复苏，政府考察我国通货膨胀预期的性质，以及流动性过剩进行了大量的固定资产投资，大量的投资通过乘对通货膨胀的影响，认为准货币是导致通货膨胀数效应引起货币的成倍增加，对当前的物价上涨趋势的主要根源。同样产生了一定的影响。作为人们的生活必需品，以往的文献往往选取货币供应量和信贷水平粮食的需求弹性很小。虽然我国的粮食产量已经作为重要解释变量，采用静态分析方法，对通货膨有了较大幅度的提高，但大量粮食还依赖进口，国胀的影响因素进行分析。近几年，由于经济形势的际粮价必然对我国的物价水平产生影响。因此，找变化，外汇储备和固定资产投资对通货膨胀的影出通货膨胀产生重大影响的因素并有效地控制，响越来越显著，忽视这两个解释变量可能会导致对我国经济的健康发展具有深远意义。重要影响因素的缺失。只有添加这两个变量对通长期以来，关于影响通货膨胀因素问题，国内货膨胀问题进行分析，才可能得到更加准确和丰外学者们进行了大量的研究，Scheibe和Vines富的结论。本文选取通货膨胀率、国际粮价、外汇1(25)分别基于适应性预期和理性预期的假设进储备和固定资产投资四个指标，采用SVAR模型从∞行研究，结果表明基于理性预期的新凯恩斯菲利动态的角度分析当期和远期的影响。普斯曲线，对中国通货膨胀的动态性质具有更好一、理论阐述的解释能力。Endersamp;Hum (2∞6)通过实证研究，认为实施通货膨胀目标制的国家，供给冲击和固定资产投资的变动对通货膨胀的影响，主收稿日期:2012 -11 -19 作者简介:卢方元(1962-)，男，河南商城人，郑州大学商学院教授，管理学博士，研究方向:创新管理与金融工程;侯军霞(1988-) ，女，河南开封人，郑州大学商学院研究生，研究方向:证券投资。 2 . 商业研究2013/05 要通过商品市场和货币市场路径发挥作用。一是形式，没有明确体现变量间的结构性关系。本文建当固定资产投资规模扩大时，对生产资料的需求立四变量的SVAR模型，这四个变量为通货膨胀增加，但是短期内总供给难以进行充分的结构调率、国际棋食价格、外汇储备和固定资产投资四个整，最直接的后果是形成生产资料市场的供给瓶指标。假设SVAR(p)是一个p阶结构向量自回颈和经济结构的失衡，引发物价水平的上升，逐步归模型，表示如下:形成结构性通货膨胀。当上游产品的价格上涨传CoY, = rY,_1 + rY,-2 + + rpY,_p +μ， 12递到下游产品时，最终形成全社会普遍的物价上= 1,2, ,T (1) 涨形势。二是固定资产投资膨胀形成大量资金需式中:qιCc c-吨，------33M3H M 求，这些资金通过乘数效应实现货币量的成倍增r 1 -C11ttfEBEBEE--Et--d12 加。目前，政府为了减小经济中的低效率，通常利I -c,. Cn = I 用高投入来弥补，结果是投资资金与商品、服务等I -C3! -C32 生产的低效高耗配合，多余的货币量被低效率L -C2 ;倒逼;出来。r _.(i) _