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均衡收入和利率的变动 扩张型的财政政策和货币政策，可提高均衡产出 流动性陷阱（liquidity trap） 当利率极低时，人们不管多少货币都愿意持在手里 流动性偏好理论（货币的需求曲线） 流动性陷阱：在这样一个极低的利率下，人们愿意持有任意多的货币， 货币供给的加大，不能使利率进一步下降 * * * * * * 宏观经济学3 第三章 产品市场和货币市场的一般均衡 实际利率（r)： 实际利率 = 名义利率 — 通货膨胀率 微观基础：贷款者的主要目的是为了投资，而投资取决于投资预期报酬率和利率的比较 投资函数： 线性表达式： 投资： 资本的形成，社会实际资本（厂房、设备、存货）的增加。 意义：把利率r引入了简单产品市场模型。 投资函数 资本边际效率（MEC) 复利：也称利滚利。 P412页 14.2式 比较投资的MEC和市场利率，决定是否投资。 资本物品的现值： 利率 未知 资本边际效率递减 第2节 IS曲线（2部门经济） 投资函数 2部门经济 均衡产出 ＩＳ曲线 要使产品市场保持均衡，产出y和利率r的组合（y,r),必须在IS曲线上。 IS曲线的几何推导和倾斜程度 2部门经济 ＩＳ曲线 ＩＳ曲线越平缓 利率r的变动，会引起产出y的更大变动 “凯恩斯交叉理论是IS曲线的基石” IS曲线（3部门经济） ３部门经济 ＩＳ曲线 消费函数： 定量税 ＩＳ曲线越平缓 投资函数： 利率r的变动，会引起产出y的更大变动 IS曲线——比例所得税 ３部门经济 ＩＳ曲线 消费函数： 比例所得税 定量税 ＩＳ曲线越平缓 IS曲线的平移 3部门经济 ＩＳ曲线（定量税） ＩＳ曲线右移 投资函数变化： 增加政府购买支出： ＩＳ曲线右移 IS曲线的平移 3部门经济 ＩＳ曲线（定量税） 政府减少税收： ＩＳ曲线右移 （增加投资）、增加政府支出、减税——积极的财政政策，增加产出 IS曲线以外的点 要使产品市场保持均衡，产出y和利率r的组合（y,r), 必须在IS曲线上。 分析：当利率是ra时，由它产生的需求是yb. 但实际ya>yb,即过度供给。 A点处，过度供给 A点向B点趋近 第三节 利率的决定 IS曲线上的点（r,y）使得产品市场达到均衡 产品市场中：产出=需求，进而产出y 也就是收入 若：收入y影响利率r，形成LM曲线：r=r(y) LM曲线上的点（y,r）使得货币市场达到均衡 IS曲线和LM曲线的交点，同时使得产品市场和货币市场达到均衡 LM曲线 货币市场均衡： 货币的供给=需求 凯恩斯的货币需求动机 货币需求的三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。 由预防动机决定的货币需求取决于收入水平 k 为货币需求对收入的敏感程度 交易动机：个人和企业为了进行正常的交易而需要的货币 由交易动机决定的货币需求取决于收入水平 预防动机：个人和企业防止意外支出而准备的货币 总之：由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平y 凯恩斯的货币需求动机 货币需求的三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。 投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券机会而持有的货币 基于投机动机的货币需求则取决于利率水平 r上升的预期增加 债券贬值的预期增加 货币需求函数： 有价证券的现值： r下降的预期增加 证券升值的预期增加 货币的需求函数 收入y的增加，使得货币需求曲线右移 货币供求均衡和利率的决定 货币供给是外生变量，即由货币当局决定 货币的供给 “货币供给的增加在短期内造成利率的下降” M: 名义货币供给变量 实际 货币供给变量 LM曲线： LM曲线的几何推导 LM曲线： LM曲线的实际含义： “流动性偏好理论是LM曲线的基石” LM曲线的平移 LM曲线： 货币供给的增加，使得LM曲线向下平移。 不在LM曲线上的点 LM曲线： 利率越高，货币的需求越小 A点处：货币供大于求 A点向B点趋近 IS-LM分析 产品市场和货币市场的一般均衡：IS－LM模型 实现了产品市场和货币市场的同时均衡 IS-LM分析 产品市场供大于求 产品市场供小于求 货币市场供大于求 货币市场供小于求 货币市场供大于求 产品市场供大于求 货币市场供大于求 产品市场供小于求 均衡点稳定 非均衡点趋向于E 保持IS、LM曲线位置不变，即g、t、m保持不变