兴源过滤新股上市.pdf

国信证券经纪事业部 主办 2011 年 09 月 27 日 星期二 兴源过滤（300266）新股上市 综合分析 ◆ 新股聚集 发行数据 兴源过滤是一家以提供压滤机过滤系统集成服务为特色的制造 发行总数（股） 14,000,000 商和服务商。公司集物料及过滤工艺研究、控制系统设计、压滤机 网上发行（股） 11,200,000 生产、系统调试服务于一体，向环保、矿物及加工、化工、食品和 公司代码 300266 生物医药等领域客户提供专业的过滤系统整体解决方案。公司主要 发行定价（元） 26 产品为行业内技术领先的隔膜压滤机系列产品，主要服务为压滤机 市盈率（倍） 38.81 过滤系统整体解决方案设计及控制系统专项设计、物料预处理方案 中签率% 1.135 专项设计、压滤机过滤系统调试等。公司专利及发明专利授权数量 上市日期 2011-09-27 稳居中国压滤机行业第一名；主要产品为隔膜压滤机系列产品，主 要服务为压滤机过滤系统整体解决方案专项设计、物料预处理方案 专项设计、压滤机过滤系统调试等；公司通过实施差异化竞争战略， 投资要点 在多个新兴细分应用领域排名位居行业首位。 新股上市：兴源过滤（300266）今日上市， ◆ 投资分析 发行价26元，公司是一家以提供压滤机过滤 系统集成服务为特色的制造商和服务商。 银河证券给予公司上市首日估值区间为31-36倍，对应的首日上 市价格为27.59-32.04元，公司确定发行价为26元，则首日涨幅为 6.12%-23.23%。 ◆ 风险提示 公司市场占有率距行业排名前两位的公司仍有较大差距。如果 国内压滤机厂商进行战略调整，转以新兴细分市场为主要目标，而 公司未来不能保持研发设计和技术服务的领先优势、提高系统集成 服务水平，将在未来的市场竞争中受到一定冲击。 新股快车 ⊙机构询价区间与合理上市价格比较 机构作者 合理价格区间 业绩预测 竞争优势/PE 估值 （A 股上市后） 预计公司2011-2013年的 东北证券 27.60-32.20元 EPS分别为0.92、1.29、1.82 给予2011年30-35倍的市盈率 黄海培