《酒类消费续增，乳业提升明显——食品饮料行业报告》.pdfVIP

投行行业分投行行业分析报告析报告 投行行业分投行行业分析报告析报告 2009 年第92 期 总第115 期 投资银行部 2009 年12 月 酒类消费续增酒类消费续增，乳业提升明显，乳业提升明显 酒类消费续增酒类消费续增，，乳业提升明显乳业提升明显 ————食品饮料行业食品饮料行业 2009 年年 10 月报月报告告 ————食品饮料行业食品饮料行业 年年 月月报报告告 主要观点主要观点 分析师 王琦 主要观点主要观点 低碳经济背景下，森林碳汇挤占耕地、生物能源增加粮食需求及节 能减排提升种植成本等多方面因素，有望推动粮食为主的农产品价 格大幅上涨，食品饮料行业成本提升不可避免。 酒类消费保持高增长态势，乳品消费提升明显。其中，葡萄酒产量 连续 8 个月上升，行业投资机会涌现；白酒产量节日消费遇冷，后 续增速有望恢复；乳业增速强劲提升，原奶价格上升带来毛利率下 降成为行业未来隐患。 10月，弱势美元引爆国际粮食价格大幅反弹行情，主流农产品期货 月中涨幅均超过 10%。其中，小麦涨幅接近 12%；受美元贬值及国际 资金炒作等因素影响，国际粮食价格有望出现通胀行情。 本月国内如期提高粮食收购价格，在政府收购政策的支撑下，国内 粮食价格保持稳定。未来国内粮价走势取决于政策层面对通胀的态 度，如果政策对通胀态度温和，国内粮价将跟随国际粮价出现上涨。 重要说明重要说明：： 重要说明重要说明：： 本报告所涉及资料、数据均来自于公开披露资料，但不保证所载信息的准确性和完整性； 本报告中的信息或观点并不代表工商银行的观点，所构成具体的操作建议，仅供参考。本报 告阅读者据此所进行的相关操作，风险自担。 本报告仅供中国工商银行客户参阅，不得用于盈利性商业目的。未经许可，任何机构、 任何个人不得以任何形式将报告的全部或者部分内容进行复制、翻印或将其向其他人分发。 投资银行部研究中心 投行行业分析报告/食品饮料