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【Wind资讯】国际投行观点瞭望（2011年17期）
国际投行观点瞭望
Highlights of International Investment Banks
2011 年4 月28 日~2011 年5 月4 日
本期投行 宏观视角
● 中国4 月份制造业PMI 指数明显走弱 摩根士丹利 | 2011-05-02
＊ UBS
● 留意亚洲泡沫化趋势 德意志银行 | 2011-05-03
＊ HSBC
＊ CITI ● 人民币、美元走势展望 摩根士丹利 | 2011-05-03
＊ Deutsche Bank
中观行业
＊ Morgan Stanley
● 钢价继续上涨，钢铁板块开始回调 瑞银 | 2011-05-03
＊ Goldman Sachs
● 电力短缺带来的投资机会 高盛 | 2011-05-03
● 铁路投资下滑及影响 汇丰银行 | 2011-05-04
公司解读
● 招商银行：盈利增长强劲 花旗银行 | 2011-04-28
评级：买 入 目标价：26.10 港元
● 大秦铁路：盈利增长势头强劲 摩根士丹利 | 2011-04-29
评级：买 入 目标价：16.71 元人民币
● 中远航运：高管增持提升投资者信心 瑞银 | 2011-05-05
评级：买 入 目标价：10.22 元人民币
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——国际投行观点瞭望 2011 年17 期
宏观视角
摩根士丹利 | Morgan Stanley 2011-05-02
中国4 月份制造业PMI 指数明显走弱
4月份制造业PMI指数明显走弱，从3月份的53.4降低至52.9，没有出现季节性的上扬，低于市场预期。在2005年至2010年，
4月份PMI指数平均上升0.9 。4月份PMI指数大幅低于市场53.9的预期，经过季节性调整后为49.9 ，降至枯荣线以下，而3月
份季调后为51.2 。
制造业PMI指数持续走弱说明，抑制通胀的力度不断加大，以及抑制房地产价格的政策开始产生效果，在一定程度上降温了
实体经济。摩根士丹利也将PMI指数低于预期部分归因于中东部地区电力短缺，这些地区因为电力供应不足给部分行业造成
了不利影响。
政策含义。PMI指数走弱支持摩根士丹利关于抑制通胀和房价的紧缩政策使上半年经济增速放缓的判断。考虑到当前通胀前
景仍然严峻，摩根士丹利认为未来几个月紧缩政策仍将坚定
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