现代投资理论与应用研讨.pdf

、10712 3 摘 要 (当前，举国上下正在实现从计划经济向市场经济的转轨。证 赛市场作为市场经济的象征，在我国建立的时间不长。我国的证 ‘务市场还是一个发展中的市场、不完善的市场。法规不健全、投 机客众多、股价高位震荡，是我国证券市场的一大特点。面对变 化莫测的市场，有的投资者不知所措，有的盲目投资。如何运用 臻黪鬏辫绺@麟黪黪鬣∥爹嚣 已有的投资理论，探寻证券市场的变化规律，控制风险，扩大收 益。也就成为一个摆在广大投资者面前的十分现实而又迫切的问 点。遗憾的是，由于证券市场诞生的晚，国内对证券投资理论方 面的研究也就显得比较薄弱，有关的证券投资理论方面的书籍或 文章大多是对国外已有证券投资理论和证券投资分析方法的引 进。如河从更高的层次把握这些分析方法和投资理论，它们各自 的相互关系如何，笔者认为还缺乏系统化、规范化、理论化的归 纳。本文试图从宏观的角度，对现有的证券投资分析方法和有关 理论进行分类，理顺各种证券理论及分析方法的理论渊源，并将 有关证券投资理论应用于国内证券市场的实际。- 本论文分为三个部分。第一部分探讨了证券投资的内涵、证 券投资在我国的作用及证券投资的基本规律；第二部分从宏观的 角度，对现有的、从不同角度提出的证券投资理论及证券投资方 法进行了综合分类，理顺了它们各自在学科中的地位及归属。对 它们各自的特点进行了比较研究；漆文认为，证券投资理论及方 法总体上可以划分为三大娄：空中搂阁理论，稳固基础理论、组 合投资及资本资产定价理论。这种分类方法便于投资者从：二观上 把握证券投资理论的实质，有利于投资者在实践中选择合适的理 论指导i)第三部分借助现代投资理论的研究成果，根据近两年时 间的股市交易数据，给出了关于鲁银投资股份公司股票均衡价格 的市场模型，这一模型对确定鲁银公司股票现时的市场价值很有 意义。同时，对该模型进行估计的方法可以应用到其他个股中。 最后，通过对鲁银股票股价运行实践的分析，发现周收益率指标 在上涨或下跌一定幅度后可以给出明显的买卖信号。周收益率指 标如何提示买卖信号，在一股的证券技术分析书籍中没有提及， 这是本文的又一特色。 关键词：证券市场；投资理论；均衡价格；收益率。 ABSTRACT Chinais tllerailfromthe tO Nowadaysturning plannedeconomy the market asthe market of market economy．Securitiessymbol is not in cconomy our fromits marketin long country beginning．111e our isstill is country and andcharacterized developing imperfect by ineffectiveand and