教案融资租赁2009第三讲.ppt

第三讲 融资租赁业的微观经济功能 与宏观经济效应 第一节 融资租赁业的微观经济功能 一、承租人角度的融资功能（承租人为什么采用 融资租赁方式筹资） （一）本币融资 （二）国际租赁中的外币融资 （三）节税融资 （四）表外融资 融资租赁在中外资本市场上的地位 直接融资：股票 债券 资本市场 间接融资：银行中长期贷款 融资租赁 二、出承租人角度的投资功能 （一）一个新的投资领域 （二）节税投资功能 （三） 基金的投资功能 （四）衍生证券投资功能 （五）国际租赁中一般意义上的作用 （六）国际租赁中独到作用：规避资本输入国金融管制 三、设备制造商或经销商的促销功能 （一）给用户提供融资便利 （二）留有残值的租金计算，降低租期内的还租压力 （三）期末租赁设备所有权处置 1.三种选择权：退租、续租和留购 2.退租在租赁方式中的特殊意义 （四）带动出租人的市场外延 （五）技术垄断，有利于保护技术含量较低的专有技术 （六）运用国际租赁规避国际贸易中中进口国关税与出口技术管制的作用 1．一般意义上的作用：扩大海外销售的新途径 2．独到作用 例1：规避出口国的技术管制 例2：规避进口国关税壁垒 （1）国外的做法（以德国为例） 德国跨国租赁关税的征管方法 （2）我国，不同国际租赁交易，进口租赁关税的征收 关键 四、资产管理功能 （一）资产概念的理解 （二）会计资产上的变现功能 （三）实物资产管理 1．租赁交易与物的天然联系 2．租赁资产产值的管理：期初残值定价，期末残值处理 3．企业兼并、重组过程中资本运营的载体 微观经济功能 案例1：500强公司中表外融资的规模：3960 亿美元 案例2：红塔山、小天鹅、万象集团 案例3：波音飞机进口与技术管制 案例4：山西某汽车租赁公司与农民运输承租人 案例5：外资银行资本进入与我国金融管制的规避 第二节 融资租赁业的宏观效应与政府政策 一、投资税收优惠政策与融资租赁投资 （一）投资税收优惠的含义 （二）投资税收优惠的具体形式 1.投资税收抵免(Investment Tax Credit) 2.头年投资抵税(First Year Allowance)。 3.加速折旧,如美国政府在1971--1981年间实施的加速折旧法案 （三）投资税收优惠间接促进了融资租赁业的发展 思路：一个企业若要享受这些优惠措施所应具备的基本前提条件是什么？ （1）有足够的应税所得 （2）本企业有投资需求 第二节 融资租赁业的宏观效应与政府政策 二、租赁投资信贷 （一）含义 （二）作用 （三）举例 日本的“武士租赁”（Warrior Lease） 英国出口租赁的出口信贷 三、租赁信用保险 （一）含义 （二）作用 四、行政与立法，培育租赁业发展，使之为国民经济增长服务 韩国《租赁培育法》 《有关租赁公司发行债券的特别规定》 宏观经济效应 1.日本租赁投资与GDP的实证研究 结论：租赁投资的经济增长弹性为0.425。即，租赁投资每增长1%，经济增长0.425。 2. 武士租赁与削减贸易顺差 3.ITC 与税务租赁 4.日本中小企业现代化与租赁信用保险 第三节 融资租赁给承租人带来的独到优势 承租人采用融资租赁的态度：承租人的需要和承租人想要 一、资金融通 （一）100%融资 （二）100%额外融资 二、财务管理 （一）投资决策权限的规避 (二)中长期固定利率 (三)避免通货膨胀的损