股指期货风险案例与分析（刘春彦）.pdfVIP

股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 股票指数及股票指数期货(略) 股票指数期货的功能(略) 股票指数期货的风险管理 美国：1987年股灾 2001年“9•11” 香港：1997年金融保卫战 新加坡：1995年巴林银行事件 中国与新加坡：新华富时A50股指期货 上海金鹏 鹏程万里 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 股票指数及股票指数期货 股票指数： 股票指数是报告期股价总值对基期股价总值的比 值。可以衡量和反映出所选择的一组股票的报告期股价 与基期股价相比的变动方向及幅度， 通常表示一个股 票市场或某一个行业股票价格的平均涨跌程度。 股票市场的指示器。 上海金鹏 鹏程万里 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 股票指数及股票指数期货 股票指数期货： 股票指数期货是以一种股票价格指数作为标的物的 金融期货合约。 股票市场存在系统性风险和非系统性风险。非系 统性风险可以通过购买不同的股票进行规避，但不能有 效规避整个市场下跌所带来的系统性风险。由于股票指 数具有典型性，基本能够代表整个市场种股票价格变动 的趋势和幅度，把股票指数设计为一个可以交易的合 约，并利用它对腺或市场的股票进行保值，可以规避系 统性风险。 上海金鹏 鹏程万里 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 股票指数及股票指数期货 股票指数期货具有以下特点： 股票指数期货的标的为相应的股票指数。例如：新 华富时A50 。 股票指数期货报价单位以指数点计算，合约的价值 以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。 股票指数期货的交割采用现金交割，用现金来结算 差价而结算头寸。 上海金鹏 鹏程万里 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 美国1987年股灾 仅仅作为一种风险对冲工具，而没有与金融安全联 系起来 从1972年第一个金融衍生品——外汇期货的诞 生，到1982年股票指数期货的推出，金融衍生品的由来 在全球引起强烈反响，人们在初步感受金融衍生品在规 避市场风险所能带来的益处时，对更多的新的金融创新 工具充满了期待。 上海金鹏 鹏程万里 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 美国1987年股灾 但毕竟作为新兴事物及衍生品本身所具有的专业 性，特定的机构投资者与少数的个人是当时市场参与者 结构中的主体，金融衍生品对宏观经济的影响程度因而 也无法体现。同时，在这个阶段，人们缺乏对金融衍生 品的系统了解，除了意识到它是一种风险对冲工具外， 很难把它与整个金融体系安全联系起来。 上海金鹏 鹏程万里 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 美国1987年股灾 衍生品的杠杆作用在为投资者带来丰厚收益的同 时，也乘数倍放大了风险。人们还没有来得及享受金融 创新成果带来的好处，却已落到了金融灾难的深渊。大 家对金融衍生品的印象如同根深蒂固般的与“洪水、猛 兽”划上了等号。 上海金鹏 鹏程万里 股指期货风险案例与分析 股指期货风险案例与分析 美国1987年股灾 《布雷迪报告》股指期货“替罪羊” 1987年股灾更是让股指期货成为了众矢之的。市 场批评者措辞严厉地指责，股指期货直接引发了股灾的 产生，因