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公允价值会计案例 一、雷曼案例 　　2008年9月8日至13日的一周内雷曼兄弟的股价出现罕见的连续性暴跌。9月9日雷曼兄弟控股公司与一家韩国银行之间的投资交易希望破灭后，公司股票当日大跌45.9％9月11日，该公司股票再度猛跌40％，这是雷曼兄弟158年历史里最恐怖的暴跌。在过去的52周中，雷曼兄弟最高股价为67.73美元，最低为11日盘中见到的3.79美元。由于雷曼不能公布其损失的具体资料，包括美国政府和其他潜在投资者在内无法出手相救2006年以来雷曼的最高管理层和董事会决定采取激进的经营策略其要点在于从过去主要将商业或住宅地产贷款打包证券化然后销售给第三方的过手(Moving)业务转向用自身的资产负债表来支撑更加长期投资的持有 ( Storage)业务业务模式从传统的经纪业务模式转向了风险更高资本更为密集的银行经营模式雷曼的新业务集中在商业地产杠杆融资和私人股本投资三个方面对于这些业务雷曼希望以前在地产投资和过桥资本投资上表现出色的地产业务小组能够持续获得高额收益而杠杆融资本身的风险收益配比并不好不过公司高层希望这些业务能够维持一些大客户在长期中获得回报。 在当时的环境下，雷曼的商业模式并非独一无二，所有大投行基本都采取了高风险、高杠杆的经营模式。在此模式下，雷曼以250亿美元的资本经营着大约7000亿美元的资产和相应负债，但其资产绝大部分是长期资产而负债则多数是短期的早在1999年，雷曼就用账上资产作抵押大量借贷，再将借来的资金贷给私募股权基金或者购买房贷资产，再打包发行给投资者，将杠杆机制用到了极限。 2004年，雷曼收购了BNC房贷公司，以便能有持续不断的次级房贷得以被雷曼打包成债券出卖2006年一季度，BNC房贷公司每个月发放次级房贷10亿美元；雷曼还收购了Aurora贷款公司，该贷款公司发放Alt-A房屋贷款。2007年上半年，Aurora贷款公司每月放贷30亿美元。这种做法的结果就是让雷曼手中有大量卖不出去的次贷资产。 2007年7月标普穆迪惠誉等评级机构相继降低住宅抵押相关证券、债券、等的评级有金融机构报告相关损失或破产但雷曼仍在相关领域进行大笔投资次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行，自身也积累了850亿美元的房贷资产，比摩根士丹利高出44%。 　　2007财年至2008年前三财季，雷曼10- Q表和8- K表根据Mark- to- Market对雷曼的房地产投资、住房抵押贷款等主要资产进行公允价值盯市调整。知雷曼持有的巨额住房抵押资产及商业地产抵押资产从2007年开始巨额的减值损失。雷曼各季度减记资产不超过5亿美元。回购105（REPO 105）。REPO 105 的意思就是用价值105 美元的固定收益类资产作为抵押向交易对手借入100 美元现金，并承诺在约定日期（通常为至天）将这些资产进行回购。这其中，超额抵押的5 美元相当于支付给交易对手的利息，即利率为5%。 REPO交易作为一种常见的短期融资业务，REPO交易会计处理的依据是《美国财务报告会计准则第140号——金融资产转让和服务及负债清偿》(简称“SFAS 140”)，规定了REPO交易应确认为“抵押借款(collateral borrowing)”或“出售(sale)”的规则。准则第九条给出了确认为“出售”的条件：“在资产转移过程中，如果出让方还收到了除受益权(beneficiary interests)以外的对价，并且出让方放弃了对金融资产的控制权时，该交易可作为出售处理。”且只有以下三个条件同时满足时，出让人才被认为是放弃了被转让资产的控制权：(1)被转让资产已经与出让人相隔离；(2)受让人有权将其所收到的资产进行抵押或用于交换，不存在约束受让人行使该权利的情况，并且受让人也不需要向出让人支付额外的对价；(3)除行使出清结选择权外，出让人在到期前没有回购或赎回被转让资产的权利或义务、也未保留单方面要求持有人归还被转让资产的权利。 大部分情况下，REPO交易出让方都约定了在未来按一定价格回购被转让的证券的条款，即符合SFAS140第9(c)(1)所定义的情况，需按照SFAS 140第47条作为“抵押借款业务”核算。 根据SFAS140第218条规定,“即使受让人发生违约，出让人获得的抵押借款金额不足以完全支付在合约期间从市场上购买相同证券所需的重置成本，则出让人对被转让证券的控制权并没有得到保障。”准则又举了个例子明确规定:“?? 使用98%的抵押率或102%的超额抵押的回购合约”时，出让人对被转让资产仍保留有效的控制权。 REPO 105超额抵押率明显超过2%，因此雷曼就能被认定为不具备对被转让 资产保留有效的控制权，从而符合出售的一个条件。 如果将REPO105借入的现金保留在账面上，有可能引发分析师质疑其运营效率及大额