金融工程第四讲PPT课件.pptVIP

第四章　远期合约 第一节　远期合约的基本概念 第二节　远期利率协议 第三节　远期外汇协议 　　第一节　远期合约的基本概念 　　一、远期合约的定义 　　远期合约（Forward Contracts）是指交易双方约定在未来某一确定时间，按约定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。 　　　　 　　远期合约并不能保证其交易者未来一定盈利，但交易者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格，从而消除了价格风险。  　　二、远期合约的交易机制 　　远期合约是为规避现货交易风险而产生的。 　　远期市场的交易机制可归纳为：分散的场外交易和非标准化合约。 　　远期合约不在交易所交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的。其交易主要是私下进行的，基本不受监管当局监管。 　　远期合约由交易双方具体谈判商定细节，双方可以就交割地点、交割时间、价格、数量、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。 　　总的来看，远期合约的优势在于灵活性很大，可以根据交易双方的具体需要签订远期合约，比较容易规避监管。 　　远期合约也有明显的缺点： 　　首先，没有固定集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成和发现市场价格，市场效率较低； 　　其次，每份远期合约千差万别，给远期合约的二级流通造成较大不利，因此远期合约几乎没有流动性； 　　最后，履约没有保证，违约风险较