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关于中型券商创新发展思考 　　摘要：自2008年以来，持续低迷的证券市场使券商手续费收入急剧下滑，但管理成本却在上升，券商间的同质化竞争日益严重，仅有少数券商形成了自己的服务特色。以传统经纪业务为主要收入来源的中型券商面临转型的抉择。本文着重探索中型券商如何在多种发展瓶颈因素制约下，以创新求发展，构建自己的服务特色体系，并提出可持续性发展的思路。 　　关键词：证券公司；创新发展 　　中图分类号：F830.5 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2013（2）-0061-03 　　证券市场2008年以来一直处于相对低迷状态，各家券商中尤其是以经纪业务为主要收入来源的券商经营业绩下滑较多。长期以来，多数券商是以客户产生交易后收取佣金的模式生存发展的，与指数环境存在正相关关系，市场交投上升则收入增加，市场成交清淡则收入减少，因此对佣金收入单一收入模式依赖严重。 　　2012年5月券商创新大会上，中国证监会主席郭树清在会上表示，当前我国证券行业处于历史上最好的发展时期，全行业应紧紧围绕实体经济内在需要，坚持市场化、国际化、规范化取向，改革创新，不断提高服务客户的水平和企业自身的核心竞争力。他指出，证券公司创新要有容错机制。创新肯定会出错，需要各方面的理解和包容。本文对制约中型券商发展的瓶颈因素、发展动力进行了思考和分析。 　　一、现阶段中型券商经纪业务发展现状 　　长期以来，中型券商一般是由区域类券商逐渐成长形成规模，基本均是依靠经纪业务作为主营利润支撑，原先的本地化优势逐渐减弱，不论从业务规模、营业利润还是发展态势与第一梯队的券商均存在不小的差距，多数均未能形成自己的特色招牌服务吸引客户。 　　（一）佣金收入继续下滑，扩张费用上升。传统经纪业务摆脱不了券商靠天吃饭的困境，行业同质化竞争降低了整体佣金收入水平，受累于低迷行情成交量的萎缩，2011年全年券商佣金收入843亿元，同比减少22.8%。2012年佣金率总体趋稳，但经纪业务竞争呈现两个特征：其一，区域性中小券商佣金率将承受压力；其二，轻型营业部的扩张使得费用上升，表现在对经纪业务利润的侵蚀。 　　（二）人才流失。2010-2012年持续的低迷行情，使证券从业人员整体收入水平大幅下滑，引发了部分优秀人才在圈内流动，甚至流失的情况，而普通业务人员亦存在对生活压力的抱怨。内部收入差异悬殊的券商，企业凝聚力亦受到了影响，间接对企业发展产生负效应。 　　经营管理层由于受制于市场份额下滑的压力，被迫选择减少了薪酬和福利性支出，忽略部分改善待遇的诉求，由此又形成员工产生消极悲观情绪，继而开始隐性怠工，引发企业竞争力下降。 　　（三）服务升级造成成本上升。近年来，虽然行情低迷，交易量持续萎缩，佣金手续费收入减少，但各家券商在吸引新开户客户和维系高端关键客户上，除了佣金战之外，同时在其他诸如人情关怀、物质奖励等方面仍投入了较多的人力物力，造成管理成本上升，亦由经纪业务产生的利润买单，削减了部分利润。 　　（四）需应对监管政策和业务的频繁更新。随着监管政策的密集出台，中型券商在要不断努力符合新监管标准的同时，还要不时观察第一梯队券商的业务创新情况，以便满足核心客户提出的要求。这些业务常使业务人员要应付多项测试，但是目前业内还无券商自建专业测试机构，因此内部测试人员经常身兼数职，疲惫应对。 　　二、中型券商的发展瓶颈 　　（一）客户量大质不优。区域型中型券商一般都有良好地本地客户基础，尤其是早期客户的形成了大量历史沉淀户，如：内部原始股、申购账户、早期客户因为习惯或感情因素等原因一直未转户、小额休眠账户、死亡继承户，真正有效活跃账户不足3成，但随着监管部门对跨区域开设营业部政策的逐渐放松，造成了外埠券商与本地券商直接竞争格局。 　　竞争初期，外埠券商在本地是以低佣金为战略进行圈地运动，造成本地中型券商优质客户资源的大量流失，虽名义客户数下降不多，但是客户托管市值和成交量则有明显变化，以某外埠证券西安部一家为例，该营业部于2000年成立，仅用不到了5年成交量已攀登至陕西地区的成交量第一位。其他新入外埠券商，进来第一件事就是抢占争夺优质客户资源，面对搅局者，中型券商由于受制于企业规模效应，应对政策响应相对迟缓。 　　（二）人力成本居高不下。受2006-2007市场上升行情造成业务量上升以及监管层对部分业务独立性的要求，券商行业整体人员规模有了较大的扩张。市场低迷使部分券商由于对营销客户更加倚重，继续扩张营销人员编制。 　　（三）未形成特色服务吸引客户。一家拥有广泛客户基础且以服务业为主的企业，若不能持续保持推陈出新，难以留住客户的心，仅靠低级的佣金战和小恩小惠的手段挽留客户，即便能留下来的客户也并非是看重这家企业的服务和信誉。 　　（四）分支机构众多加大管